周评：希腊谢幕耶伦鹰袍加身 美元手持利差宝剑独霸天下

新闻3

　7月13日至7月17日市场概述：
　　本周市场风云变幻，但令人最为纠结的希腊与债权人举行的一轮又一轮紧急谈判终于完结，希腊与债权人终于达成协议，该协议并通过了希腊议会批准。欧元本周因希腊局势出现“买消息，卖事实”大幅行情，欧元/美元周线以大阴线收跌。汇价本周最低跌至1.0827，创5月27日以来最低水平。另外，美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)在国会证词上“鹰袍加身”，表示今年年内加息是合适的，再度增强了市场关于美联储加息预期，并催化了美元上行动能。加上本周公布的美国CPI和新屋开工及营建许可整体向好，美元指数(97.9635, 0.3085,0.32%)本周大阳线收涨，刷新近三个月新高至97.97。由于美元强劲反弹，非美货币集体缴檄投降，但英镑却是个例外，主要因英国央行[微博]行长卡尼表示加息时间正在逼近，英镑/美元本周依然收红，是主要非美货币中周线唯一收涨的佼佼者。另外，本周加拿大央行(BOC)宣布降息25个基点诱发加元汇率大跌，美元/加元更是突破1.30关口，刷新6年高位至1.3002。尽管汇市行情跌宕起伏，但更加刺激的是现货黄金本周大举破位，金价暴跌至1130.70，创2010年4月以来最低水平。这让黄金投资则惊呼不已，想不到跌势来得如此迅猛！
　　本周市场要闻盘点：
　　美联储主席耶伦“鹰袍加身” 利差题材成为市场主题
　　随着希腊与债权人达成新协议、中国金融市场恢复平静，美联储主席耶伦赴国会发表证词成为本周后半段的重头戏，虽然谈话内容与她在上周五的演说相近，但她这番证词炒热了市场对于今年升息时点的揣测。
　　耶伦在为美国众议院金融服务委员会准备的证词陈述中称，“如果美国经济朝着我们预期的方向发展，经济条件有可能让今年某个时候上调联邦基金利率是适宜的。”
　　根据路透调查，受访的20位一级交易商中有16位预计美联储将在2015年9月升息。但有趣的是，一级交易商对于9月升息机率的预估中值为55%、低于6月时的63.5%，对于9月底前升息机率的预估中值为80%，持平于6月，这显示出市场对于9月升息的预期不是那么有把握，或许是受到近期好坏不一的经济数据所影响。此外，一级交易商对联邦基金利率目标预估中值为到2015年底为0.625%，2016年底为1.625%。目前联邦基金利率目标为0.5%，这显示市场预期美联储在升息循环初期只会以小碎步前进，年底前仅升息半码。
　　不过这足以改变市场对于利率前景的认知。由于欧洲央行持续推进量化宽松，加上希腊情势暂时趋于稳定，欧洲公债市场利率一反希腊公投前后的走高态势反转下行，而叶伦的谈话拉抬美债收益率走高，造成两地利差扩大，加上美国初请失业金数据巩固升息预期，美元兑欧元周四升至七周高位。
　　希腊“悬疑剧”剧终 美元大涨欧元反而大跌
　　希腊一波三折的悬疑剧终于迎来大结局。为了将希腊留在欧元区，避免对欧洲经济和金融市场造成破坏性冲击，经过多轮会议与协商，希腊与欧元区债权人终于在本周一达成协议。该协议并在周四(6月16日)凌晨通过希腊议会批准。
　　欧元/美元最初受该消息提振上涨，但很快便逆转涨幅，该汇价日内一度重挫近1.5%，触及1.10下方的日低，周一纽约尾盘报1.1006。
　　周一纽约尾盘，美元指数大涨0.77%，报96.77；周二亚市早盘美指进一步升至97关口上方。

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　　(美元指数60分钟图，来源：FX168财经网)
　　分析师指出，出现这种局面主要是由于在希腊与国际债权人达成协议后，市场焦点重新回到美联储(FED)9月加息的可能性上。
　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)和波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)上周五发表的讲话暗示，美联储仍有可能在9月就加息。
　　希腊公投闹了一轮之后，德国为首的债权人被逼拿出更为苛刻的条件要希腊吞下去，急需资金的雅典政府不得不低头，在欧元区领导人峰会达成协议，而希腊议会也在反对党的协助下批准了全面紧缩措施，以启动新救助方案的磋商。欧洲央行周四也对希腊伸出援手，提高对希腊银行业紧急资金供应规模。
　　从金融市场表现来看，希腊问题似已告一段落，欧元区公债收益率纷纷回落，欧元汇价缓步下跌，股海则是一片欢腾，欧洲各大股指周四涨幅多超过1%。
　　但这背后暗潮依然汹涌。希腊总理齐普拉斯所在的左翼激进联盟党(Syriza)起内讧，党内同志投票反对这些举措，齐普拉斯只能依靠反对党的支持通过议案，这为希腊议会提前改选埋下伏笔。另一方面，德国财长朔伊布勒表示，即便德国议会投票通过援助希腊方案，他依然质疑希腊是否会得到第三笔救助，因希腊的融资需求正直线窜升，需要想办法找出新计画，将大幅增加的融资需求纳入考量。
　　希腊政局飘摇，加上德国为首的债权人态度强硬，未来协商若没有因为希腊议会改选而停摆，谈判进度预料将相当迟缓，恐怕赶不上希腊债务滚雪球的速度。要如何化解这场灾难，将考验欧洲领导人的智慧。
　　德拉基新闻发布会“鸽声缭绕” 欧元短中期将苦不堪言
　　欧洲央行(ECB)周四(7月16日)宣布维持主要利率不变，行长德拉基在之后的新闻发布会上基本延续了之前的宽松论调，他表示欧洲央行将继续实施QE(量化宽松)计划直至通胀持续回升，并指出欧元区的经济将进一步温和复苏。德拉基讲话期间，欧元/美元扩大跌幅，汇价刷新6周低位1.0855。
　　德拉基在新闻发布会上开门见山地表示，“当前QE进展顺利，央行将继续实施QE计划。QE计划执行到2016年9月，以及通胀率符合目标之际。”
　　这一论调也延续了德拉基近期对于坚决完整实施QE的态度，基本符合市场此前的预期。
　　对于欧元区经济方面，德拉基表示，近期经济数据总体符合央行预期，欧元区经济温和复苏的势头延续。
　　他乐观地指出，近期市场的不确定性并未改变经济前景，欧洲央行的一系列举措帮助了经济回升，央行预计欧元区经济复苏将扩大至更广范围。
　　对于通胀问题，德拉基表示，“今年初起通胀触底，在未来几个月通胀仍将疲软。不过，在今年剩余时间，受到油价反弹的推动，通胀将逐步回升。”
　　德拉基强调，充分实施QE将有助于通胀回升，而一旦物价前景恶化，央行将采取行动。
　　除了通胀和经济之外，德拉基还重点谈到了希腊问题，他透露，欧洲央行上调了对于希腊银行业的ELA(紧急流动性援助)9亿欧元。他认为，新的希腊协议已经改变了希腊问题的局势。
　　他说道：“新的希腊协议恢复了ELA的条件，央行根据希腊留在欧元区的假设而采取行动。”
　　德拉基还表示，毫无疑问有必要减免希腊债务。他认为，希腊计划包含了让人印象深刻的改革清单，对希腊计划的总体目标是确保该国成为一个繁荣的经济体。
　　纵观德拉基讲话，他仍维持了宽松的货币政策论调。在德拉基新闻发布会期间，欧元/美元一路走低，汇价刷新6周低位1.0855，短线仍面临进一步下行的风险。

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　　(欧元/美元小时图；来源：FX168财经网)
　　彭博技术分析师Sejul Gokal之前指出，在隔夜跌破云图支撑1.0994之后，欧元/美元近几周来的区间震荡格局似乎被打破了。欧元/美元接下来将测试长期下降趋势的关键支撑位1.0819附近。
　　加拿大央行降息25个基点 美/加顺利突破1.30
　　加拿大本周降息25个基点至0.5%，以因应加国经济上半年意外萎缩，闲置产能增加对通胀带来下行压力。受此消息影响，加元应声跌至六年低点。
　　加拿大央行表示，最近的指标表明美国下半年经济会出现反弹，但中国经济放缓拖累大宗商品价格，而这对加拿大出口至关重要。在加拿大央行宣布降息后，美元/加元冲高至1.2921，刷新2009年3月以来新高。

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　　卡尼抢先发出“加息信号弹” 英镑强势向美元宣战
　　英国央行(BOE)行长卡尼周二(7月14日)先发出“加息信号弹”，这也帮助英镑大幅飙升，让美元意外沦为“配角”。
　　卡尼在出席英国国会财政委员会会议时讲话指出，“英国央行加息的时间点正在不断逼近。”
　　英国央行货币政策委员会委员迈尔斯同日讲话称，英国央行不必等待美联储决策者首先加息，英国央行应该很快从纪录低水平利率提高利率。迈尔斯指出，等太久再“缓慢加息”将是一个严重的错误，他还强调应避免急剧加息。
　　卡尼和迈尔斯的讲话也暗示英国央行已经离首次加息的时间点越来越近。之前，央行曾暗示，加息一般将迟于美联储的加息时间点。
　　在卡尼讲话之后，英镑/美元多头受到鼓舞，汇价短线飙升逾百点。周三欧市盘中，汇价扩大涨幅，一度触及1.5673，刷新近两周高位。不过，随后英国统计局公布的数据显示失业率上升且薪资增速不及预期，这也令英镑/美元短线承压回落1.5602，刷新日内低位。

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　　(英镑/美元日图；来源：FX168财经网)
　　英国统计局公布的数据显示，英国至5月三个月ILO失业率为5.6%，市场预期中值5.5%，前值5.5%。同时，英国至5月三个月不包括红利的平均工资年率增长2.8%，亦不及预期的增长3%，前值增长2.7%。
　　下周市场展望：
　　展望下周，重磅财经事件不及本周密集，市场可能相对平静，但日本央行和英国央行将公布会议纪要，届时可能引发市场波动可能加剧。
　　周一：日本因海洋节假期休市，亚太时段市场可能较为平静。建议重点关注欧洲时段的德国PPI和6月NAR季调后成屋销售。后者则是美国楼市重点经济指标，是检验美国房地产市场良莠的重要经济数据。
　　周二：日本央行和澳洲联储将分别公布最新一次会议记录。关注焦点可能主要聚焦在两大央行对各自汇率倾向言论。届时，澳元和日元可能将加剧波动。另外，日本央行行长黑田东彦将在泰国Cambridge Society发表演说。
　　周三：数据方面，关注美国成屋销售和澳大利亚第二季度消费者物价指数。央行方面，英国央行将公布最新一次会议纪要。市场将格外关注以寻找英国央行具体加息时间点信号。在本周利率决议中，英国将利率保持在记录低位0.5%不变。不过，英国央行行长卡尼本周表示，英国央行加息时间点日益逼近，这为今年晚些时候加息或者明年第一季度加息做好铺垫，而工资增速加快也与卡尼鹰派言论保持一致。因此，此次会议纪要将被推敲鹰派是否已经占据主导地位，而威尔和麦卡弗蒂两位委员被预期将很快投票支持加息。另外，英国央行行长卡尼和澳洲联储主席史蒂文斯将分别发表演说。这两位央行大佬的讲话可能字字珠玑，值得投资者细细斟酌。
　　周四：重点关注新西兰联储利率决议。市场关于新西兰联储降息预期是越来越强，该联储是维持利率不变，还是意外宣布降息将成为本周交易日最大风险事件。另外，美国初请失业金人数也是投资者每周四不容错过的行情。
　　周五经济数据较为清淡，建议关注美国新屋销售数据。
　　总之，下周主要关注日本央行、澳洲联储、英国央行会议纪要和美国楼市及初请数据。另外，下周美元是节节高升还是小幅下行修正成为汇市投资者密切关注焦点。此外，不要忘了新西兰联储利率决议，不排除该行意外宣布降息风险。
　　下周重要经济数据和事件：
　　下周重要经济数据和事件
　　周一（7.20）
　　德国6月生产者物价指数
　　欧元区5月季调后经常帐
　　财经事件
　　欧盟外长在布鲁塞尔召开会议
　　假期预告
　　日本海洋节假期休市
　　周二（7.21）
　　日本7月路透短观经济景气判断指数
　　英国6月政府收支短差
　　财经事件
　　日本内阁府公布7月份月度经济报告
　　重要官员讲话
　　日本央行行长黑田东彦在泰国Cambridge Society发表演说
　　英国财政大臣奥斯本向下议院财政委员会递交预算说明
　　央行动态
　　日本央行公布6月18日-19日货币政策会议纪要
　　澳洲联储公布货币政策会议纪要
　　周三（7.22）
　　澳大利亚二季度消费者物价指数
　　美国6月NAR季调后成屋销售
　　美国上周EIA原油库存变化
　　重要官员讲话
　　英国央行行长卡尼在政策交流接待会上发表演说
　　澳洲联储主席史蒂文斯在悉尼Anika Foundation午餐会上发表演说
　　央行动态
　　英国央行公布7月8-9日货币政策委员会会议纪要
　　周四（7.23）
　　新西兰官方现金利率
　　英国6月季调后零售销售
　　美国上周季调后初请失业金人数
　　加拿大5月零售销售
　　财经事件
　　欧盟事务部长理事会议在卢森堡召开，至7月24日
　　央行动态
　　新西兰联储公布货币政策声明和利率决议
　　周五（7.24）
　　新西兰6月贸易帐
　　美国6月新屋销售
　　财经事件
　　欧盟事务部长理事会议在卢森堡召开，最后一日
源自FX168