中金：资本账户开放增加人民币升值压力

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　FX168讯 中国国内投行——中金公司周二(6月23日)公布报告称，从国际经验看，资本账户开放初期可能面临短期较为强劲的资本净流入(以证券投资最为明显)、以及资产价格和人民币(6.2078, -0.0017, -0.03%)汇率的上升压力。
　　该行认为，今明两年是中国金融开放的重要时间窗口，有望冲刺人民币资本项目可兑换的最后一步。
　　报告显示，从长期趋势看，资本账户开放主要通过国际投资净头寸影响人民币实际汇率，可能边际上带来0.8%的小幅升值。但考虑经济增长，人民币至2020年可能实际升值13.3%。
　　该行指出，中国仍有足够竞争力继续保持经常账户盈余，使对外净投资从目前占GDP的17%增至23%。人民币汇率波动将进一步放大。
　　中金表示，资本账户开放有利于金融业、制造业、消费品等行业的发展，与世界资本市场对接也将促进新兴企业成长和个人福利提高。资本账户开放促进资源有效配置，是提升政策环境的承诺机制。
　　不过，该行也提醒称，资本账户开放也将带来新的挑战。金融开放带来的竞争可能对一些效率低下的垄断性企业构成挑战，传统劳动密集型出口企业也可能面临更高的汇率对冲成本。
　　中金指出，中国仍有足够竞争力继续保持经常账户盈余，使对外净投资从目前占GDP的17%增至23%。人民币汇率波动将进一步放大。
源自FX168