国浩资本：行业发展迅速 建议买入深圳国际

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本行首次建议买入深圳国际(12.08, 0.42, 3.60%, 实时行情)(0.125, 0.04, 48.81%,实时行情)(152, $11.66)。深圳国际主要在国内经营公路及物流业务。撇除物流园，公司的核心资产包括持有深圳高速(548)50.9%股权，深圳航空49%股权，以及在前海拥有一块地皮。2014年上半年，公司营业额按年增长17%至32.71亿元，纯利按年升39%至11.91亿元。撇除出售资产所得的一次性收入7.30亿元，2014年上半年核心盈利达4.61亿元，当中1.28亿元盈利来自物流业务的贡献，占总数的28%。
　　长远而言，公司下定决心扩展物流业。2014年11月10日，公司签订了一份投资协议，内容包括投资及建设深圳南昌综合物流园。南昌项目占地26.6万平方米，整体投资金额达10亿元人民币。现时公司已与沈阳、无锡、武汉、天津、石家庄、长沙及南昌签订多份投资协议，建立城市综合物流港。多项计划涉及的土地面积达243万平方米。根据公司主席所述，公司未来3至5年计划新增15个新物流园项目，这些项目完成后，将占整体营业额的30%，以及利润的15%至20%。为了应付发展所需资金，公司于今个月较早前以每股11.0元配售1.76亿股新股，集资19亿元。公司的控股股东是深圳巿政府持有43.9%股权的深圳控股(2.2,0.03, 1.38%, 实时行情)。
　　深圳国际的股价在过去1个月及6个月分别累升2.1%及41.3%，对比恒生指数(23824.16, 15.88, 0.07%)同期分别只升3.1%及8.9%。本行相信配股所带来的摊薄效应或会影响股价的短线表现。然而本行对公司长远的前景有信心，因中国物流行业的发展将越来越蓬勃，而公司亦会得到母公司的全力支持。根据彭博综合预测，深圳国际现时的估值相当于9.9倍2015年市盈率及1.3倍2014年市帐率。基于配售新股的摊薄效应，2015年的每股盈利预期将与今年持平。本行认为现时的估值并不昂贵。考虑到未来潜在的资产注入，本行建议买入评级，6个月目标价相当于13.0元，基于11倍2015年市盈率。市场共识目标价是13.0元。
源自新浪财经