交银国际：吉利汽车维持长线买入评级不变

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吉利汽车(3.57, 0.00, 0.00%, 实时行情) 10 月销售汽车 44257 辆，环比增长 13.4%，同比下降 20.7%。1-10 月份累计销售汽车31.8万辆，同比下降24.6%。完成公司43万的销量目标比例74%。
　　分析：
　　10 月份汽车销量环比继续反弹，10 月份除新帝豪和 GX7 销量继续反弹外，吉利金刚和华普等出现比较明显反弹，这可能源于节能车补贴的刺激效应。同比跌幅扩大，主要是基期比较高。分区域来看，国内环比反弹依然是主要动力，具体来看，10 月国内销售 4.0 万辆，环比增长 17.3%，同比下降 2.9%。出口销售 3957 辆，环比下降 15.4%，同比下降 72.3%。
　　按原有的三大品牌来看，全球鹰 13289 辆，环比增长 12.8%，同比下降 35.1%；帝豪销售 19514 万辆，环比增长 4.2%，同比下降 7.2%；英伦 11454 辆，环比增长 34.6%，同比下降 19.8%。英伦环比比较大幅增长，可能与节能车补贴作用有关。
　　10 月产品结构有所下移。10 月较高端车型 SUV+EC7 占比 57.2%，低于上月的60.8%，但高于去年同期的 49.7%。1-10 月份 SUV+EC7 占比 52.5%，高于去年同期 6.1个百分点，高于 13年全年 5.8个百分点。
　　产能利用率来看，10 月份利用率为 74.9%，环比上升 21.8 个百分点，同比下降7.7 个百分点。1-10 月份平均产能利用率为 61.1%，低于去年同期 21.8 个百分点。
　　结论：
　　10 月份汽车销量环比继续反弹，原因除了关注的新帝豪继续上升之外，英伦旗下的一些低端车型出现了比较明显的反弹，节能车补贴或发挥出效果。从目前的良好趋势来看，2015年全年有望恢复至正常状态，销量增长在 25%以上。我们暂维持盈利预测，长线买入评级不变，目标价 3.96港元。
源自新浪财经