RBS：美元能否演绎超级牛市？汇市操作如何展开？

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FX168讯 在成功收获完美夏季后，美元后市能否继续演绎一轮波澜壮阔的大牛市成为萦绕投资者心头的一道难题。野村证券(Nomura Securities)外汇团队认为，美元后市可能进一步温和上扬，行情在未来半年内将维持良好的上行动能。
　　该行在汇市研报中写道：
　　数日来，美元的汇市动向有了新的变化，美元的总体强势也显得更加“广阔”，尤其是兑商品货币，尽管新兴市场币种依然相对具备弹性。
　　类似1980年代早期和1990年代晚期的“特大号”涨势在现如今的经济环境中很难实现，但当前有多个特定因素有望帮助美元行情在整个金融市场中鹤立鸡群。
　　重要的一点是，通胀形势陷入低潮，因此美联储(FED)多半会有时间和空间来考虑何时真正收紧货币政策。此外，全球资本市场吃水很深，美国的风险资产面临着来自全球金融市场同类产品的竞争，这其中也包括新兴市场在内。因此，资本大举涌入美国境内的现象不会发生，尤其是人们对长期经济增速尚存疑问的情况下。


　　我们的核心预期是，美元将走出渐进式的上涨，未来6个月内将继续释放良好的上攻动能，因美联储的加息预期将逐步发酵，而美元此前10年熊市的市场策略转变也会提供助力。美元的上升方式很大程度上将取决于美联储是不是希望展现鹰派立场，或者是采取一种防御的姿态。
　　这两种政策立场，美联储都有可能从事：美国经济若出现超乎预期的衰缓，那么当前美元的升值态势还有可能夭折，美联储届时也会展现出一种对总体通胀放缓的忧虑。而若欧元区形势恶化，并导致该地区出现金融市场紧缩的局面，那么美元兑欧元的涨势将超出我们的核心预估。
　　操作方面，就眼下来看，我们仍在坚守美元兑日元(115.11, 0.4800, 0.42%)和欧元的多头头寸(都是以持有看涨美元期权的方式)，但我们也在寻找美元对其他更多资产的做多切入点，包括美元兑新兴市场货币，尤其是在美国联邦公开市场委员会(FOMC)声明临近发布期间。
　　当前的美元上升浪可能不会达到先前的极端水准，但我们相信，本轮结构性强势还是有望成为继上世纪80和90年之后，美元在史上排位第三的超级牛市。
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