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[期货] 供应偏紧 鸡蛋期价仍有上涨空间

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发表于 2014-10-15 14:49:15 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
国庆假期结束之后,鸡蛋期货增仓上行,期价突破4600元整数关口,目前触及4765元的阶段性高点。我们认为,目前鸡蛋供应偏紧的格局没有改变,鸡蛋1501合约仍有上涨动能,逢低做多为宜。
  从供需情况来看,进入10月中旬以后,蛋鸡的产蛋率较高,但目前鸡蛋供应偏紧的格局仍然没有得到根本改善。从9月份蛋鸡存栏数据来看,在产蛋鸡环比小幅上涨,同比仍然较大幅度下跌。由于冬季是禽流感的高发季节,蛋鸡养殖户补栏比较谨慎,从9月份的蛋鸡补栏情况来看,明年1月份蛋鸡存栏量可能仍会维持较低水平。根据芝华对产区贸易商监测,目前鸡蛋比较好收,贸易商、养殖户的库存依然偏少。需求面来看,国庆假期结束后,鸡蛋的需求比较平淡,目前贸易商走货有所加快。
  从上游原料成本来看,目前鸡苗价格比较稳定,饲料价格略有下跌,目前蛋鸡苗价格3.32元/羽,蛋鸡配合料价格3.20元/公斤。目前淘汰鸡的价格比较稳定,山东青岛5.70元/斤,河北石家庄5.50元/斤,河南商丘5.80元/斤,辽宁大连5.30元/斤,江苏南通5.70元/斤。受前期鸡蛋现货下跌的影响,目前蛋鸡养殖利润有所减少,但仍有处于高位,达到29.07元/羽。另外,从替代品猪肉价格来看,猪价近期有所下跌,目前为22.00元/千克。
  从现货情况来看,目前全国鸡蛋价格比较稳定,整体仍较历史同期偏高。目前主产区价格比较稳定,局部略有涨跌,山东德州4.68元/斤;河南商丘4.82元/斤;河北石家庄4.69元/斤;江苏南通4.90元/斤;辽宁大连4.56元/斤。目前主销区价格比较稳定,北京4.80元/斤;上海5.02元/斤;广州5.18元/斤。预计短期鸡蛋现货将稳中调整,但下跌幅度比较有限。目前基准交割地鸡蛋主力合约期货基本维持平水状态,其中河南地区期现价差为-85元/500千克;河北地区期现价差为45元/500千克;山东地区期现价差为55元/500千克;辽宁地区期现价差为175元/500千克。
  鸡蛋现货的季节性走势非常明显。每年的9月份为鸡蛋现货的最高点,每年的1月份为现货的次高点,今年受鸡蛋供应偏紧的影响,鸡蛋现货总体高于历史同期水平。按照历史数据,排除禽流感疫情的不确定性,明年1月份鸡蛋现货高于5元/斤的概率比较大,鸡蛋现货仍有上涨空间。从交割角度看,JD1501合约最后交割日为2015年1月下旬,而2015年春节为2月中旬,最后交割日前后对应现货的小高点,并且冬季鸡蛋易储存,鸡蛋期货多头接货的热情高于之前的JD1409合约,从这个角度看,JD1501合约中期看涨。
  总体来说,目前鸡蛋供应偏紧的格局没有根本改变,明年1月蛋鸡的存栏量可能仍会维持较低水平,若不考虑禽流感疫情的不确定性,鸡蛋1501合约最后交割日前后面临的鸡蛋现货基本面较强,鸡蛋期货中期看涨。目前期价持续上涨,鸡蛋1501合约上方仍有空间,但仍需关注玉米豆粕等饲料价格以及蛋鸡苗、淘汰鸡等相关商品的价格。也需参考市场情绪、多空双方持仓等因素。
源自证劵时报网
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