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[汇率] 一张图告诉你标普指数2000点奇迹是谁制造

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发表于 2014-8-26 12:08:30 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
  周一(8月25日)美国股市收高,标普500指数创收盘新高,盘中首次突破2000点关口。并购交易与欧洲央行[微博]暗示将实行更多刺激政策等消息提振了市场。
  在2009年3月9日涨势开启之际就进场的投资者,如今坐享195.5%的涨幅,相当于平均每年上涨24.5%。假如从2000年3月24日回算相同天数,美股的涨幅高达236%,年均涨幅为27.1%。
  David Stockman在其财评博客Contra Corner栏目中指出,美股的这场超级牛市其实是美联储量化宽松举措(QE)一手创造。
  David Stockman写道:
  下图完全展现了标普500股指涨至2000点里程碑的过程中,量化宽松政策所起到的关键作用,这完全是流动性和美联储一手制造的“成果”。

  指数攀升就像始终发条,股指回撤幅度总是很浅,而且调整空间越来越小,但之后反弹却十分剧烈。结合2009年之后的美国国内经济弱复苏和全球经济环境的巨大逆流,在此种环境下,很难说是自由市场根据经济实际形势的判断主导了股价的波动。
  另一方面,QE注入对于股市的推动也让市场产生自满情绪——只要有注资行动在,股市就不会出现熊市,这样的心理令调整幅度越来越小。
  美联储在实施QE政策以来,一共经历了4轮购债,而4轮QE的实施也契合了美股本轮超级反弹之路的节奏和韵律(结合上图):
  QE1:
  2008年11月25日,美联储第一次公布将购买机构债和MBS,此标志着首轮量化宽松政策(QE1)的开始。
  美联储宣布,将购买政府支持企业(简称GSE)房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务,还将购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会(Ginnie Mae) 所担保的抵押贷款支持证券(MBS)。
  QE2:
  自2010年4月份美国的经济数据开始令人失望,进入步履蹒跚的复苏以来,美联储一直时受压于需推出另一次的量化宽松:第二次量化宽松(QE2)。伯南克于当年8月份在杰克逊霍尔的联储官员聚会中为第二次量化宽松打开了大门。
  美国联邦储备委员会公开市场委员会(FOMC)宣布,将再次实施6000亿美元的“量化宽松”计划,美联储发货币购买财政部发行的长期债券,每个月购买额为750亿,直到2011年第二季度。这就是QE2,即所谓美联储的第二次量化宽松政策。
  QE3:
  自2010年6月底,美国的经济数据例如就业数据等已经接近崩溃,复苏无望,美联储为应对无法预期中的危机而不得已展开的又一次的量化宽松:第三次量化宽松(QE3),或是隐性的。美国人或许认为是欧洲希腊债违约可能把美国经济再度拖入衰退,其实性质在于美国本身的货币滥发导致其国际信用降低,大量债券的发行,致使合约履行能力大打折扣,债务违约已成为可能性。
  QE4:
  2012年12月13日,美联储宣布推出第四轮量化宽松(qe4),每月采购450亿美元国债,替代扭曲操作,加上QE3每月400亿美元的的宽松额度,联储每月资产采购额达到850亿美元。除此之外,美联储保持了零利率的政策,把利率保持在0-0.25%的极低水平。
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发表于 2014-8-26 13:58:39 | 只看该作者
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