央行利率之你不知道的那些事

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智通财经8月8日讯：欧洲央行[微博]利率决议如预期宣布维持现行利率政策不变，但稍后新闻发布会上行长德拉基讲话偏向宽松，暗示未来有可能推出QE政策，消息公布后欧元兑美元(1.3357, -0.0003, -0.02%)短线再度下探至1.3340一线，尾盘虽未跌破前一交易日低点，但整体走势仍处于弱势。
　　美国公布的上周初请失业金数据优于预期，扶助了对美国经济的信心。自5月以来，欧元兑美元已经下挫4.6%，周三触及九个月低点1.3333美元。
　　在央行货币政策会议后，德拉基称乌克兰危机令欧元区疲弱且不均衡的经济复苏风险加大。
　　经济形势方面，德拉基表示信息显示经济复苏温和且不平衡，通胀预期仍旧非常稳定，，经济前景存在下行风险，加剧的地缘政治风险将对经济造成负面影响，7月CPI主要反映了能源价格，CPI上行或下行的风险有限，且大体平衡，调和CPI预期将在未来数月保持在低水平，将密切关注地缘风险和汇率的影响，对企业的贷款依旧疲弱，企业贷款在最近几个月显示了稳定的迹象
　　货币政策方面，德拉基表示购买ABS的准备工作正在进行中，主要再融资利率将在较长时间内保持在目前水平，委员会一致同意使用非传统工具，将以坚定的决心维护通胀预期的稳定，货币政策以及改善的金融环境支持欧元区内的需求，ABS购买预期将成我们行动的领域，ABS能够再建一个在危机中消失的市场，经济复苏依旧温和、脆弱、不平衡。
　　地区局势方面，德拉基表示全世界的地缘风险都出现升温，俄乌地缘风险对欧盟的影响超过其他地区，依旧难以评估制裁对欧元区的影响，如果冲突升级难以找到合适的选择。
　　欧元汇率方面，德拉基表示市场已经认识到欧央行政策和美联储将出现长期背离，基本面已经较两三个月以前有利汇率走低，欧元区真实利率保持在负水平的时间将比美国长，6月份采取的政策措施已经取得成功，决定工资水平不是欧央行的职责
　　德拉基的说辞并没有特别新意，但BKAssetManagement的首席外汇策略师KathyLien指出，有以下5大要点对欧元/美元构成向下压制：
　　1.欧洲央行越发严肃看待抵押支持证券(ABS)购置的可能性。超级马里奥表示，欧洲央行进一步深入ABS购置的准备工作，暗示央行仍寻求增加经济刺激力度，他们将新招募一位顾问，将专门关注简单易行的计划从而为可能的行动做准备，而不顾ABS监管方的言论。
　　2.德拉基表示，欧洲央行和美联储目标利率会在长期内存在偏差。他也提醒世人，欧洲央行和美联储的目标利率会在较长一段时间内朝着方向运行。美联储正逐步退出量化宽松举措(QE)，而明年加息似乎也是板上钉钉的事情，但欧洲央行当前却仍在为加大货币刺激力度做准备。
　　4.欧洲正等待6月行动对经济形成促进作用。在6月祭出前所未有的政策放宽动作后，欧洲央行没有理由急切推出后续货币刺激举措。定向长期再融资计划(TargetedLTRO)要等到9月份(抑或12月份)才会正式上马。央行对于这些行动将对银行部门和整体经济产生足够提振的前景具备信心，但这还要等到年底时才有真正的答案。　　3.欧洲央行担心地缘政治风险。欧洲央行担心越发紧张的俄罗斯-乌克兰局势对于地区经济的冲击。俄罗斯最新颁布了对西方食品进口的全面禁令，作为此前欧盟及美国一系列制裁行动的回应。虽然现在判断事件影响还为时尚早，但俄罗斯是全球第五大食品进口国，能源价格上涨的预期也令人担心，但现在石油价格尚且处在下行阶段。
　　5.欧洲央行认为经济复苏是温和且不均匀的。央行依然对经济复苏的节奏不满。虽然他们预计温和的经济复苏将持续，但失业率依然高企，且有大量未利用产生，通胀预期可能总体上比较均衡，然而经济尚存下行分钱。
源自智通财经网