三季度国内钢价回升可期

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7月钢铁行业相关数据相继公布，从最新的几个数据来看，当前行业总体特征表现为需求淡季状态明显，产量处于高位、市场去库存化过程仍在进行，生产企业销售压力短期有所回升。
从代表性的华东市场来看，近几周上海线螺终端采购量持续维持在常年的现阶段偏低水平，淡季特征比较明显。7月前4周该数据平均为1.49万吨，去年由于政策刺激等因素，6、7月数据阶段性略高约为1.80万吨。对比去年数据，今年前几个月市场总体需求并没有明显的增加或减少，我们分析，造成7月数据偏低主要与今年华东地区天气因素有关，6月下旬至7月上旬华东地区梅雨季节特征较去年强烈，7月中旬以后又转入高温天气，对工程施工不利。按常年的统计看，预计进入9月份后，市场需求增长将重启，对价格会起到一定支撑。
目前国内重点钢企产量仍处于高位，今年部分地区产能利用水平总体有所提高。从数据上看，7月上旬重点统计钢铁企业生铁、粗钢、钢材日均产量分别为174.20万吨、181.44万吨和171.90万吨，较6月下旬分别增产了2.19万吨、3.63万吨和减少14.38万吨，增长1.27%、2.04%和下降7.72%。不过考虑到7 月份为施工淡季，多数钢厂订单情况均会出现一定幅度的下降，从历年情况看计划性检修也多安排在这个时段，因此，判断全国粗钢日产水平在二季度已达到年内峰值水平，三四季度将有所回落。
市场去库存化过程仍保持较好。截止到7月18日，国内主要钢材品种市场库存总量为1305.29万吨，已连续二十周出现下降，累计降幅达37.05%，目前的库存水平比去年同期已下降16.36%，同时也刷新了去年12月份的低点，处于2013年以来的最低水平。不过我们也注意到，7月份以来，全国库存的下降速度已明显减缓，7月周平均降幅均为0.68%，低于6月份周平均1.45%的降幅，也低于去年同期1.71%的周降幅，反映出市场已基本处于一种平衡状态，后期进一步去库存化难度也在加大，这一点在不同品种间表现尤为突出。
7月上旬末重点企业钢材库存量为1447.35万吨，较6月末增加55.85万吨，增幅为4.01%。与去年7月上旬末相比，库存量同比增加172.10万吨，增幅13.50%。重点钢企库存量年初以来一直处于偏高的水平，销售方面的压力始终存在，我们分析过主要原因在于钢贸搬砖效应减弱，不少钢厂为了去库存降价销售的意识比较强烈，在一定程度上成为今年钢价下跌的一个重要原因。
三季度行情已拉开大幕，就近期行情走势的特征来看，前两季度影响较大的因素成本，也即是矿价的影响作用也较强，但明显有趋弱的迹象，当然，我们并不是否认产能过剩状态下边际成本对定价的影响力。
源自啊来先生投资笔记