交银国际：2014年下半年投资展望

新闻3

年初至今，中国及香港股市一直表现乏善可陈，估值看似便宜，波幅不大。然而，我们相信 2014 年下半年股市暗涌处处。“微刺激”措施成为新的政策走势，我们略调整 2014 年全年的 GDP 预测 (由原来的 7.5%下调至 7.3%)，并下调中国房地产及必需消费品行业的评级，前者主要考虑到现金流/再融资压力，后者则忧虑行业竞争加剧/估值过高。
　　我们建议投资者在投资布局方面采取灵活和精挑细选个股的态度，以抓紧交易机会。我们下半年的十大首推股,包括：联邦制药(4.97, 0.12, 2.47%, 实时行情) (3933.HK)、保利协鑫 (3800.HK)、奇虎 360 (QIHU.US)、舜宇光学(10.56, 0.26, 2.52%, 实时行情)(2382.HK)、合生元(44.6, -0.40, -0.89%, 实时行情) (1112.HK)、华晨中国(13.86,0.24, 1.76%, 实时行情)汽车 (1114.HK)、招商银行(15.24, -0.06, -0.39%, 实时行情)(3968.HK)、信和置业(12.34, -0.04, -0.32%, 实时行情) (83.HK)、中海油(13.52,-0.04, -0.29%, 实时行情)服 (2883.HK)及嘉里物流(11.98, 0.02, 0.17%, 实时行情)(636.HK)，倾向具防御性增长、产品具领导地位、受惠政策改革的个股，当中偏好中/大盘股。我们认为具防御性增长的个股将会在市场估值倍数扩张潜力有限的背景下取得领先表现，理由是该等个股具有长期增长动力和成本节约催化剂，以支持我们高于市场盈利预期的观点。该等个股包括联邦制药、保利协鑫、奇虎和舜宇光学。我们偏好 / 、品牌和分销方面的龙头股 、、、 ，如合生元和华晨，理由是该等个股将受惠于政策改革(包括即将展开的沪港通及/或行业整合)。
　　嘉里物流、奇虎和保利协鑫分别是 、电子商贸及再生能源行业的龙头股 、、、 ，提供投资经济结构转移(服务和消费趋势)与能源组合调整的机会。我们十大首推股还包括若干估值吸引，且股息收益率不俗的中 ，，， / ，如招商银行、中海油服及信和置业。我们重点建议沽出的个股包括鞍钢(347.HK；沽出；目标价：3.69 港元)、蒙牛(2319.HK；沽出；目标价：27港元)和普拉达(1913.HK；沽出；目标价：44 港元)。
　　详细内容请参阅我们发布逾 200 页、题为《引领变革，开创机遇》的 2014 年下半年投资展望报告，请向您的销售人员索取，并请于即将展开的 2014 年《亚洲货币》券商选举中支持我们的研究团队。
源自新浪财经