两粕逆袭 需求旺季助推涨价潮

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3月中旬开始，粕类板块在菜粕(3101, 44.00, 1.44%)的引领下不断刷新年内高点。截至6月13日，菜粕主力1409合约从3月18日的2633元/吨涨至3074元/吨，涨幅高达23.8%，同一时期内，豆粕(3545, 53.00, 1.52%)1409合约价格从3220元/吨涨至3740元/吨，累计涨幅为16.51%。
　　相关部门“从严治理”进口DDGS的消息，是引爆近期粕类行情的导火索。“由于DDGS可以用来部分替代菜粕作为水产饲料的原料，严查将导致DDGS进口下降，港口进口DDGS价格或被进一步拉升，将使得部分需求转向菜粕和豆粕，对粕类产品形成利好。”长江期货研究员韦蕾告诉中国证券报记者。
　　从菜粕供应来看，今年菜籽(4938, 27.00, 0.55%)与往年同期相比收割进度大幅下降，6月初长江流域国产菜粕仍未上市，而沿海地区油厂菜粕也已大多预售出去，鲜有现货供应，且今年菜籽的产量及出油率均较去年有所下降。
　　此外，2014年是油菜籽托市收储政策的最后一年，政策出台时间较往年延期半个月之久，且收储监管严格，油厂大多持观望态度。截至目前，仅江苏、安徽、湖北、四川4省启动了临时存储菜籽(油)收购工作，产区油厂开机率较低，这让国产新菜粕上市时间推迟了5-10天。
　　而随着水产养殖旺季来临，菜粕的需求量将持续递增，菜粕的短线供给量难以跟上需求增速，增加了油厂的挺价信心。长江期货研究员胡辛欣告诉记者，每年的6-8月份，供给端新冬菜籽上市逐月减少，同时水产开始“两节”备货，造成阶段性供需紧张。目前，南方地区水产养殖投料增加，国内水产品价格向好，下游需求上升导致沿海菜粕的去库存化进度得到加快，目前两广地区菜粕库存不到6万吨，供需仍然维持紧平衡状态。
　　对于豆粕价格的上涨原因，韦蕾认为主要有三点，一是USDA5月报告美陈豆供应偏紧；二是5月份，水产养殖需求启动，生猪价格大幅反弹，畜禽养殖业恢复，加上期货市场强劲上涨配合，饲料厂开始加大豆(4516, 43.00, 0.96%)粕库存储备；三是大豆压榨仍亏损，油厂挺粕意愿较强。
源自中国证劵报-中证网