李志林：用“新常态”思维看股市

新闻3

从4月底2026点到5月底2039点，一个月只涨了13点。对此，空头不满意，因为2000点必跌破的预言落空了。多头也不满意，这也算是红五月？经历过股市历史上屡次暴涨的人们，显然不以为然。
　　我认为，很可能中国股市已经进入了一种不涨不跌的“新常态”，因此，投资者必须用“新常态”思维，从容地应对股市的新特点。
　　1、中国经济增长进入了“新常态”。
　　习近平总书记最近提出了“要适应中国经济增长新常态”的新观点，应当引起广大投资者的高度重视。
　　何谓中国经济“新常态”？按我的理解，主要是指：
　　第一，容忍经济增长放缓，在2020前，维持在7.5%左右。即使复苏，也不求高增长。
　　第二，不再搞强刺激。即使某时段遇到了经济困难或增速有所回落，也较多地采用微刺激的方式来稳增长。
　　第三，经济增长动力发生了转换。即政府投资，让位于民间投资；出口为主导向，让位于国内消费为主导向；传统产业，让位于创新驱动；周期性加固，让位于改革驱动。
　　第四，大力扶持服务业，注重改善民生。
　　第五，告别货币增长推动型，去杠杆化，降低房地产在经济中的比重。
　　第六，既强调市场在资源配置中的决定作用，又不能代替或否定政府的调控作用。
　　由此，人们应当充分认识到，今后再指望货币和经济的高增长已无可能，指望政府再用投资来拉动经济也不现实，指望房地产卷土重来更是幻想。要坦然接受并适应较长时间7.5%左右的增长速度，向调结构转方式要动力，向改革创新要动力，向增加消费要动力。这就是当今和未来中国经济的新常态，新格局，新特点。
　　2、股市也要适应“新常态”。
　　第一，有色、煤炭、钢铁、水泥等周期性板块，不再得到产业政策和内生成长性的支持，从而压抑了大盘指数的上行高度。
　　第二，银行、金融、地产板块受制于货币政策，坏呆账、不良资产和去存量、去杠杆化的压力，也难以有突出的表现。
　　第三，货币、投资的减量和经济的减速，使大多数主要依赖于内生成长性的股票，成长性不足，上行乏力。
　　第四，因政府会议、文件、讲话、表态刺激的事件板块和地域板块，虽然屡屡被市场热炒，但由于从概念——具体落实——市场竞争——拿到订单——组织生产——质量达标——顺利销售——产生效益——提升业绩，有一个漫长的过程，而这些概念股的提前炒作屡屡涨停，甚至短期翻倍，已提前透支了预期的业绩增长，故今后上行阻力重重。
　　第五，唯有外生成长性的板块，如国资改革概念股等，是经济新常态和股市新常态下最大、最确定的机会所在。
　　72家上海所有的国资改革概念股，都已提交了改革方案，都将会先后停牌，最低限度都将注入优质资产，改善上市公司基本面和业绩。
　　相当一部分国资改革概念股，将实行混合所有制，引进国际或国内著名战略投资者，注入优质资产，实现经营模式由传统到现代的转变，由线下销售到线上销售的转变，做大做强，培育成一流的企业集团，参与国内和国际竞争。
　　有一批企业，将通过国资改革，由集团注入优质高科技资产，转变成名、优、特、精的新兴产业。
　　有一部分公司将被借壳上市，脱胎换骨为战略性的新兴产业。
　　上述这些国资改革形式，一定会出现震动市场的典型，给人们带来振奋。其外生成长性所导致的股价表现，将远胜于其他企业的内生成长性，是经济和股市新常态下一道亮丽的风景线。
　　3、珍惜上海国资改革概念股的大机会。
　　股市中什么叫机会？什么叫风险？但大多数人都认为是机会(如2013年年初的大盘蓝筹股，2014年初创业板1571点、狂炒48只新股时)，这就是风险。当大多数人都认为是风险(如2013年年初585点时的创业板，以及如今的上海国资改革概念股)，这就是机会。
　　仅本周，上海国资改革概念股就有五个停牌，显示上海国资改革进程加快。不知至今游离于停牌股和上海国资改革概念股之外的投资者有何感想？
　　虽然为规范起见，国资改革概念股在停牌前的潜规则是：压住股价，不让涨，不异动，甚至长时间下跌，低位蛰伏，让人颇感煎熬。但其好戏不是在停牌前，而是在停牌后和重组复牌后。
　　因此，时下撇开2000点是否会跌破的争论，博上海国资改革概念股停牌重组，这是一种用外生成长性战胜内生成长性、用个股战胜指数超限战的思路，是低迷市道收获丰厚改革红利的大智慧(7.19, 0.08, 1.13%)和勇气。
　　只要用优选法、运筹法、概率论，从72只上海国资改革概念股中，优选精选合适标的，并分散投资上海国资改革概念股，比买彩票、申购新股、买理财产品的中签率和收益，不知高多少。这是享受十八届三中全会的改革红利，机会最大，风险为零。这是比历史上PT股、ST股、转配股(很多人当时是做好留给儿子孙子的准备)更为确定的盈利机会，而且其股价低，十几年未涨，属于外生成长性股，没有估值标准，基金和券商研究员都没有进行过基本面和估值研究，没有发掘出其价值。比之现在许多几十元、上百元的个股，不知安全多少。我建议理性投资者，赶快去捕捉自己看好的上海国资改革概念股的“5朵金花”、“10朵金花”吧！这远比关心指数是否会跌破2000点有用百倍！
　　4、底部探明，节后转暖可期。


　　上周我详细论证了2000点既是政策底又是市场底。
　　一周来的实践证明了这个论断：五周均线(2027点)连续6天收盘站稳；
　　2030点关键位连续6天收盘站稳；
　　成交量由原先400多亿、500多亿，增加到600多亿、近700亿；
　　60天线已经连续2天“仙人指路”般触及，基本面的积极因素逐渐增多，汇丰5月PMI指数环比增1.6个百分点，创5个月新高；习近平总书记强调：“在发挥市场在资源配置中的决定作用时，要加强党对经济工作的领导核心作用”；李克强总理首次强调“加强政策储备，货币政策要适时适度预调微调”。这些都是货币政策定向宽松的信号。
　　由此我认为，节后反弹将继续，上证指数很可能是以缓慢的方式去挑战半年线和年线。而对创业板则不乐观，若不能连续三天放量收盘在1330点上，便预示反弹乏力，将再度下探，考验年线支撑。
源自金融投资报