中国为需求增长的主动力

新闻3

　全球原油及其他液体燃料消费
　　EIA估算，去年全球原油及其他液体燃料日均消费量增加了120万桶，下半年的日均消费量超过了9100万桶。报告预计，今年的全球原油及其他液体燃料日均消费增量将小幅上升至130万桶，明年则进一步走高至140万桶，明年下半年的日均消费量有望超过9300万桶。
　　在今明两年的预测期内，全球消费增量几乎全部都来自于非经合组织国家。中国是全球消费增速的重要引擎，预计今明两年将分别增加40万桶和43万桶。然而，与2012年之前相比，现阶段中国的经济与原油消费增速均有所放缓。2009年至2011年，中国的GDP增速超过9%，日均原油消费增幅近79万桶。另外，EIA预计，今明两年经合组织国家的液体燃料日均消费量将大致维持平稳。经合组织国家消费量的下降主要来自于日本及欧洲。
　　非欧佩克成员国供应
　　EIA估算，去年非欧佩克国家的液体燃料日均供应量增加了140万桶，去年年底日均供应量超过了5500万桶。报告预计，今明两年非欧佩克的液体燃料日均供应量将分别增加190万桶和150万桶，到明年年底的时候日均供应量将超过5800万桶。
　　EIA预计，今明两年美国及加拿大的液体燃料日均供应总量均将增加120万桶。由于深水油田的发现，未来两年巴西国内的液体燃料日均产量增幅均将达到15万桶。EIA预计，今明两年哈萨克斯坦的日均产量增幅将分别为9万桶和13万桶，这主要得益于卡沙干油田产量的增加。EIA预计，今明两年亚太地区的日均产量增幅均为17万桶，主要来自于中国供应量的增加。
　　去年非欧佩克国家由于意外事件导致的日均供应量减少了80万桶，小幅低于2012年90万桶的水平，但仍大幅高于2011年50万桶的水平。今年1月份，非欧佩克的日均供应损失量低于70万桶。南苏丹、叙利亚及也门仍占据整个非欧佩克日均供应损失量的比例超过了80%。
　　欧佩克成员国供应
　　去年欧佩克成员国的原油日均产量为3000万桶，较2012年同期减少了90万桶，这主要是由于利比亚、尼日利亚及伊拉克供应量的下滑所致。EIA预计，今明两年欧佩克原油日均产量将分别减少40万桶和30万桶，主要是以沙特为首的部分欧佩克国家主动减产，目的是对冲今年非欧佩克产量的增加。去年欧佩克的非原油液体燃料日均产量为590万桶，到明年这一数字将上升至630万桶。
　　去年欧佩克国家由于意外事件导致的原油日均供应损失量为180万桶，几乎较2012年翻了一番。去年下半年欧佩克的日均供应损失量出现了增长的局面，由于利比亚供应问题的加剧，到去年年底的时候，欧佩克的日均供应损失量上升至260万桶。今年1月份，由于个别油田恢复生产，利比亚的原油产量出现一定程度的回升，这导致整个欧佩克的日均供应损失量下降至230万桶。
　　欧佩克的原油日均剩余产能都集中在沙特手中，EIA预计，今年一季度欧佩克的日均剩余产能为220万桶，这一数字反映出自去年下半年以来剩余产能的增长趋势。报告预计，今明两年欧佩克的原油日均剩余产能将分别为250万桶和380万桶。剩余产能的增加反映出部分欧佩克成员国削减产量的现状，目的是对冲其他欧佩克成员国及非欧佩克成员国供应量的增加。以上的预测值不包括伊朗国内额外的产能，由于美国和欧盟对其国内石油部门的制裁导致目前这部分产能难以投入使用。
　　OECD原油库存
　　根据EIA的估算，2013年年底，经合组织国家的原油商业库存为26.1亿桶，这相当于过去56天的供应量。报告预计，到今年年底，经合组织国家的原油库存将上升至26.3亿桶，到明年年底的时候将进一步增加至26.4亿桶。
　　原油价格
　　今年1月份，布伦特原油现货均价已经是连续第七个月在108美元/桶至112美元/桶之间运行。由于非欧佩克供应增量超过了全球消费的增量，EIA预计，未来布伦特原油价格将逐步走低，今明两年的均价将分别为105美元/桶和101美元/桶。
　　由于美国炼厂强劲的原油需求，西德克萨斯原油(WTI)现货均价从去年11月份的94美元/桶上涨至12月份的98美元/桶，不过，随后在今年1月份回落至95美元/桶。EIA预计，今明两年WTI原油的均价将分别为93美元/桶和90美元/桶。2012年，WTI较布伦特原油的平均贴水幅度为18美元/桶，去年7月份两者价差大幅收窄至4美元/桶以下，今年1月份的平均价差为14美元/桶。EIA预计，今明两年WTI较布伦特的平均贴水幅度为11美元/桶。
　　能源价格预测存在很大的不确定性，现有的期货期权合约价格预示油价很可能大幅偏离预测值。截至2014年2月6日的前5天时间里，2014年5月到期的WTI期货平均价格为96美元/桶，其隐含波动率为19%。在95%的置信区间下，WTI原油在今年5月份的月均价下限和上限分别为81美元/桶和113美元/桶。去年的这个时候，WTI的2013年5月合约平均价格为98美元/桶，隐含波动率为21%，其95%的置信区间下沿和上沿分别是82美元/桶和117美元/桶。


源自期货日报