新兴市场颓势令日圆和瑞士法郎受益

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鉴于热钱继续流出新兴市场，而且投资者避险情绪不断升温，预计作为主要避险货币的日圆将因此受惠，而瑞士法郎等其他避险货币也将受益。
实际上，日圆重受青睐的原因不止如此。随著投资者对避险资产兴趣的升温，西方国家插手叙利亚问题的威胁以及围绕美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称∶美联储)将在9月份开始收缩债券购买计划规模的持续预期也都对日圆走势构成了提振。

这意味著日本央行(Bank of Japan)将进一步放松日本货币政策的预期并不会使日圆承受沉重抛压，相反，作为动荡时期的主要避险货币之一，日圆可能与瑞士法郎一道受益。

诚然，美国和英国有可能对叙利亚实施军事干预的威胁迅速引发了金融市场的紧张情绪。此前有迹象表明，阿萨德(Assad)政权在针对反叛地区的袭击中使用了化学武器。

这不仅可能使西方国家再次卷入中东冲突，而且还可能使美国直接与俄罗斯进行对抗。俄罗斯仍对阿萨德政权表示支持。

除此之外还有油价上涨的影响。布伦特原油期货已经飙升至每桶110美元上方，进一步对全球经济复苏构成威胁。

而金融市场和投资者仍在担心的正是全球经济复苏势头。

尽管过去几周有迹象显示美国住房市场回暖势头略显乏力且美国第三季度经济可能依旧疲软，美国国债收益率却未能大幅下跌。

在美国周一公布7月份耐用品订单大幅下滑7.3%後上述迹象尤为明显。即便剔除了波动较大的飞机订单，当月核心资本品订单仍减少3.3%。

尽管如此，基准10年期美国国债收益率仅温和下跌，至2.77%左右，并从较近期触及的2.94%高位大幅回落。

那麽为什麽收益率不愿大幅下跌呢？

原因就是市场仍然预计美联储将在9月份开始收缩债券购买计划的规模，尽管目前经济数据依然疲弱。

这似乎是上周参加怀俄明州杰克逊霍尔会议的央行官员们的普遍共识。尽管美联储主席贝南克(Ben Bernanke)未能参加此次会议，但相关报导表明，与会人士基本上都确信美联储打算尽快收缩刺激举措。

与此同时，有报导称美国总统奥巴马(Barack Obama)将在未来几周提名萨默斯(Lawrence Summers)担任下一届美联储主席，外界对美联储从今往後将采取强硬立场的预期因而升温。

前美国财政部长萨默斯与美联储副主席耶伦(Janet Yellen)都是接替贝南克的热门人员，相比之下，外界普遍认为萨默斯的作风比耶伦更强硬一些。

这一切有助于解释为何新兴市场再次承压以及为何投资者转投传统的避险资产。

这些资产中日圆成为个中翘楚。看起来，无论日本央行作出怎样的货币政策决定，日圆都将上涨。



源自每日经济