商品10年牛市将划上句点

新闻3

　商品表现落后于股市的时间创下近15年来最长纪录，高盛集团与花旗集团预测，即使全球经济扩张，商品长达10年的多头走势仍将告终。
　　
　　追踪24种商品走势的标普GSCI现货指数，已落后MSCI AC世界指数达六个月，为1998年来最长。避险基金押注美国18种原物料期货上涨的部位，已较去年9月创下的16个月高点减少51%，且作空其中六种商品。高盛上月预测，商品今年报酬率将只有1.6%，因为农产品与贵金属下跌抵销能源与工业金属的涨幅。
　　
　　根据追踪资金流向的EPFR Global公司，随着全球股市吸引1,820亿美元资金流入，投资人今年来自商品基金撤出创纪录的233亿美元。
　　
　　商品过去十年价格翻涨逾一倍，刺激矿业、农田与油田扩张。但国际货币基金（IMF）预期，全球经济今年将成长3.3%，仅稍高于去年的3.2%，因此供应过剩正在浮现。IMF上周调降全球最大金属、谷物与能源消费国中国的成长预测。
　　
　　第一资产投资管理公司经理人史蒂芬森说：「有时候你可能应该避开商品，我认为现在就该如此。每当有大量库存与供应时，价格将承受压力。商品的真正问题在于需求来源中国的疲弱。」
　　
　　标普GSCI指数今年来下跌3.1%，其中17种商品价格回落，以银价挫低25%跌幅居冠，玉米与黄金4月时也遁入空头，加入铜、糖、小麦、黄豆与咖啡的行列。天然气以19%的涨幅领先上涨商品，棉花则上涨10%。标普GSCI指数已较2008年7月时的最高纪录低30%。
　　
　　相形之下，MSCI AC世界指数今年来上涨6.4%，且道琼工业与标普500指数上月纷纷涨抵历史新高纪录。
　　
　　高盛商品研究主管柯里上月表示，商品的走势正与股市分歧，这波商品的超级循环已因供应大增而顿失动力。他指出，标普GSCI中的农产品类12个月内将下跌13% ，牲畜与贵金属类将跌4%，能源与工业金属将上涨5%。
　　
　　花旗分析师莫尔斯的报告也指出，因中国经济重心从基础建设转向内需与服务业，多数商品今年将走跌。花旗预估商品的超级循环将在11月结束。瑞银与瑞信的预测也类似。

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