从一季报窥视主力思路：传媒、医药被集体看好

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截止4月25日，沪深两市已有1973家公司披露2013年一季报。从已经公布季报的数据统计，已披露一季报的公司净利润合计达到2917.76亿元，同比增长11.05%。有市场人士指出，相比2012年沪深上市公司年报业绩整体几乎零增长的尴尬，进入2013年后上市公司盈利能力有所回升，部分景气度高的行业甚至出现超预期增长的局面。而主力机构显然也没放过这个机会，从重点增仓的几个行业看，几乎都是一季度增长比较快的。《金融投资报》从一季度业绩增长、机构增仓两角度梳理出几个行业进行仔细分析。


电力逆袭信托崛起传媒突进 一季度业绩增长行业排名出炉


A股一季报大幕即将落下，虽然还有部分个股未披露一季报，但行业业绩变化基本成型。据已披露的一季报统计，电力行业整体以187.63%的净利润增长高居行业业绩增幅榜榜首。此外，市场高度关注的券商信托、传媒行业也出现稳定增长。分析人士表示，由于业绩增长是投资最基本考虑要素，上述一季度业绩增长最快的几个行业有望延续强势。


券商信托：市场回暖最先受益


截止4月25日，据WIND已公布的一季报数据中，券商信托行业表现突出，行业合计归属于母公司股东的净利润达70.15亿，较去年同期增长了26.37%。除3家公司业绩出现下滑外，其余的17家公司业绩均出现一定幅度的增长，占到已公布年报的比例的85%。


其中资产重组以后的中航投资表现最为抢眼，归属于母公司股东的 净 利 润 1.7 亿 ， 同 比 增 长27033.17%。券商板块中的东北证券、西部证券、东吴证券、宏源证券、长江证券等表现也十分可喜，净利润同比分别增长了279.61%、140.07% 、 130.93% 、 77.39% 、72.62%。


随着A股市场的逐步回暖以及各种创新的不断推出，券商板块在融资、投资、盈利方面的优势逐步被释放，机构也纷纷表示看好券商板块。国泰君安证券行业分析师赵湘怀认为，随着我国直接融资比例的上升，券商在多层次资本市场发展中将获益丰厚；而在创新大会“松绑”后，券商在财富管理大潮中相对于其他金融机构的竞争力也将得到增强。


而在机构发布的调研报告中，被机构看好的重合率较高的东吴证券、光大证券、海通证券，一季度表现也是可圈可点。其中东吴证券一季度归属于母公司股东的净利润1.41亿，同比增长130.93%；光大证券净利润 5.37 亿，同比增长57.66%；海通证券净利润 14.33亿，同比增长了36.68%。


对于东吴证券，民族证券的分析师宋健表示看好，未来公司将构建券商OTC市场、江苏区域股权交易中心等，业务增长点将增多，尤其是资产管理和场外市场方面，将是公司的优势和重点配置领域。而受益于债券承销突破和自营改善，业绩增长确定并领先行业的光大证券，也纷纷被机构看好。国金证券分析师陈建刚认为，随着公司的增发获得了发改委的核准，其两融等创新业务资金需求强烈，增发后资金使用效率较高，将支撑公司在第二梯队券商的跃升中保持领先。


电力：行业业绩增速登顶


虽然52家电力公司仍有13家未公布一季报，但我们仍可以从已经公布的39家公司的一季报中看出电力行业的高增长情况。据WIND数据统计，截止4月25日，电力行业已公布一季报的38年上市公司归属于母公司股东的净利润合计达84.1 亿元，较去年同期增长了187.63%。


其中净利润增长最快的公司是川投能源，其一季度归属于母公司股东的净利润2.2亿元，同比增长了1723.57%。


东方证券分析师周衍长认为，虽然一季度用电增速偏低，但剔除政策方面的非经济因素，1-3月份用电量仍处在正常的范围内，而水电的利用小时仍大幅增长，火电新增装机也同比大幅增长了42.7%，所以仍维持看好。


电力行业一季度好于预期，尤其是一季度业绩增幅最快的川投能源，安信证券分析师张龙表示，预计公司2013年-2015年雅砻江流域水电将分别新增420万千瓦、360万千瓦和150万千瓦，2016年上边年新增30万千瓦，达到下游电站全部投产，最终装机达3000万千瓦。而皖能电力、国投电力一季度均超预期增长，也值得继续关注。


传媒：未来将受益“营改增”


从WIND统计数据中，传媒行业一季度归属于母公司股东的净利润总计20.11亿，较去年同期增长了13.18%。截止4月25日，34家传媒上市公司中已有26家公布了一季报，其中22家传媒公司业绩表现突出，均出现了不同程度的增长，占已公布一季报的传媒公司的84.62%。


而在这26家已公布一季报的公司中，华数传媒、粤传媒、华谊兄弟、湖北广电、光线传媒是其中净利润增长同比增长最快的前五家公司，而紧随其后的省广股份、电广传媒、蓝色光标、长江传媒、华策影视等，业绩均比去年同期增长三成以上。


渤海证券分析师崔健认为，新一轮的“营改增”有可能将广播影视作品的制作、播映、发行等纳入到“1+6”升级版改革中，而目前出版企业税收优惠延期政策已经财政部审核并上报国务院，预计最快年中出台。如果广告营销、广播影视等领域能够如期纳入试点范围，文化产业有望迎来密集的政策红利。第一创业分析师任文杰也认为，从2013年开始中国电影行业呈现出了加速增长的迹象。


在众多看好传媒行业的分析师报告中，蓝色光标、光线传媒是其中最被大家看好的两家公司。随着赵薇导演的处女座《致我们终将逝去的青春》于26日上映，作为投资发行方的光线传媒有望趁着五一假期大家的观影热收获惊喜。而蓝色光标随着并购扩张进程的不断推进，有可能成为本土的WPP（全球最大的传媒集团，旗下有包括智威汤逊、奥美广告等），因此也被机构看好。


机构一季度相中“三宝”：医药、电子、信息技术


一季度以来，A股出现明显震荡，机构投资者趁机进行了的调仓换股。据业内人士统计，医药行业成为一季度中公募基金加仓最猛的行业。而从板块走势来看，医药行业也是一季度中为数不多目前仍处在高位的板块之一，部分牛股更是屡创新高。除医药板块外，电子、信息技术等行业均在一季度中获得机构投资者明显增持，特别是像欧菲光这样的大牛股，即使是现在也经常出现机构买入的身影。


医药：机构加仓力度最大


一季度中医药股整体走势强于大盘，不少个股继续处在上升通道当中。虽然一季报未披露完毕，但从已知数据来看，医药股成为一季度中获得机构加仓最为明显的行业。据业内统计数据显示，医药股位列公募基金增仓市值第一位，增仓金额超过50亿元。


在医药板块中，华润三九、科伦药业、东阿阿胶、同仁堂等已披露一季报的公司均获得机构明显增仓。就华润三九来看，前十大流通股东中多数席位被机构占据，在一季度股价震荡上行过程中，除之前持股的机构出现小幅加仓外，华夏优势增长、摩根士丹利华鑫资源优选基金则作为新进机构出现在股东名单中。虽然机构间存在一定分歧。但总体仍以流入为主。科伦药业亦是如此，该股前十大流通股东中有五家机构上榜，从持股数变动来看，机构加仓力度明显强于减仓。


介于板块整体较为强势，未来可能出现回调走势，分析师建议投资者精选有业绩支撑且估值合理的个股。国都证券分析师赵宪栋认为，目前医药板块对应2013年动态市盈率为25倍，在公司年报、一季报的密集披露期，有业绩支撑且估值合理的个股值得重点关注。建议投资者关注，益佰制药、天士力、云南白药、华润三九、中恒集团。


兴业证券分析师邓晓倩认为，云南白药目前估值低于整个医药板块的整体估值。处方药将持续高增，业绩预计逐季加速的华润三九也被多位分析师看好。其中国泰君安证券分析师李秋实就表示，考虑到“三九重构”带来的定位变化以及可能的资产整合带来的巨大业绩弹性，给予2013年业绩30倍估值，目标价40元，建议增持。


电子：需求旺盛引机构看好


一季度业绩表现相对较好的电子行业同样也是被机构投资者重点加仓的行业之一。据统计电子行业在一季度中获得公募金超过40亿元的加仓。其中洲明科技、深天马A、长信科技等业绩出现明显增长的公司的前十大流通股东名单中机构加仓痕迹明显。


在电子众多子行业中，触摸屏，以及LED概念股最被机构看好。在多数被增仓的个股中，上述子行业最为明显。一季度中，触摸屏概念股在需求端旺盛等利好下走出震荡上行的行情。深天马A 一季度中涨幅约四成，走势明显强于大盘。而在股东名单中，不少机构一季度新进买入推动股价持续走高。华安创新、普天收益基金以及平安人寿一只理财产品均为新进，加仓超过2%。长信科技被机构加仓力度更大，该股前十大流通股东中机构达到九家，其中六家均为新进，机构持股数较前一季有所上升。而一季度业绩翻番的LED概念股洲明科技获得各路资金关注，除公募基金外，社保基金、私募基金纷纷出手建仓该股。


德邦证券分析师许俊分析认为，受移动智能终端总体需求增长的影响，三星及苹果等智能终端产业链整体需求稳定，国内公司如长信科技、锦富新材、长盈精密等都受益确定，尤其是2013年多种新品交替发布，带动企业的盈利，可以重点关注产业链中具有确定性增长，且具有催化剂的个股。


海通证券分析师张孝达则表示，下跌中优先配置一季度业绩40%以上成长为保障的公司和平台型公司，歌尔声学、大华股份、海康威视、长信科技、安洁科技、水晶光电、欧菲光为配置首选。


信息技术：公募、QFII齐加仓


信息技术行业一季度中分化明显，而机构投资者依旧看好该行业，具有稳定成长以及合理估值的个股获得机构增持。据统计，公募基金加仓信息技术行业超过20亿元，此外，QFII也在一季度加大了对该行业的加仓力度。




主营安防视频监控产品研发、生产和销售的海康威视业绩继续保持稳定增长态势。一季报股东名单中，两家公募基金减仓外，广发、泰达宏利系三只基金携手建仓，加仓力度明显强于减仓。此外，主营光纤通信和相关通信技术的烽火通信被业内看好，不仅公募基金买入，险资也在积极加仓。公司前十大流通股东中，中国人寿一只理财产品新进建仓。富春通信则是受到QFII的积极关注，之前一直受到私募基金青睐的富春通信在一季度中机构积极换防，两家QFII在一季度中买入该股超过3%的流通股份。


银河证券分析师王家炜对信息技术行业全年较为乐观。王家炜认为，基于2013年全球LTE（长期演进技术，是第四代通信技术其中一种标准格式）网络建设加速推动国内外电信投资的温和复苏趋势。2013年-2015年电信设备行业进入新一轮景气周期的趋势明确。其中，尤其看好受益LTE主题的无线及传输网建设产业链、受益国防信息化跃进的军工通信及北斗板块。


源自金融投资报