德报：经济困境难撼美元霸权地位

新闻

来源: 新华网(广州


上世纪70年代初，时任美国财政部长的约翰·康纳利讲了货币史上最著名的一句话：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”这句在与外国记者谈话时自然流露的话道出了主要货币国的傲慢。美国的经济疲软和围绕提高国债上限的政治争执或许令美元在外汇市场上略微贬值。但这丝毫没有改变美元的主要货币地位，正如美国国债不会失去其艰难时势中安全避风潜的地位。

支配地位由来已久

美元和美国金融市场的支配地位不单单反映了美国的经济力量、政治力量和军事力量。美国人还成功令世界其他地方的学术界、经济界和媒体界的大部分精英用美国人的思维方式分析货币问题和金融市场。芝加哥、哈佛、耶鲁、斯坦福和麻省理工等大学的经济学院为维持美国在金融市场上的霸权所作的贡献并不亚于美国海军的全部航母。


美元在金融市场上的支配地位是在上个世纪形成的。它一方面源于美国力量的壮大，一方面源于欧洲人在二战中的自我削弱。伦敦直到一战爆发前都是世界首要的金融中心，大英帝国曾统治世界广大地区，由黄金作担保的英镑那时具有主要货币的地位。

当时不乏孤立主义倾向的美国人一直待在幕后；但他们的经济增长迅猛，以至于国内生产总值在20世纪初就开始超越个别欧洲强国。美国的影响力在两次世界大战之间头一次变得明显起来，当时它干预了欧洲人的外债规则。德意志帝国欠了法国人和英国人很多债，而法国人和英国人欠了美国人很多债。
二战结束时，美国在西方世界的突出角色在政治、经济和军事方面都极其明显。而且鉴于两次世界大战之间货币格局的动荡，主要西方国家计划建立一个汇率在原则上固定且只在特定情况下可变的世界货币体系，因此美元在这一体系中将扮演主要角色在当时是显而易见的。那时意欲阻止美国掌握绝对霸权的唯一重要人物是经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯，他代表英国就战后的货币政策秩序与美国人谈判。最终美国人贯彻了自己的意志。


所谓的布雷顿森林体系是由美元主宰的。尽管美元仍然由黄金担保，而且当时美国人有义务应美元持有人的要求将美元兑换成黄金。但事实上黄金在这一货币体系中从未发挥重要作用，而且当美元兑换黄金的义务有可能变成美国人的难题时，理查德·尼克松总统便于上世纪70年代初断然废除了这一义务。布雷顿森林体系的固定汇率制随即崩溃。取而代之的是大国货币间灵活的汇率；此外，地区货币联盟也得以建立，例如欧洲货币联盟。

衰亡是个长期过程

时至今日，原油和大型客机的交易仍几乎只以美元结算。在全球外汇市场上情况也是如此，其日均交易额目前在4万亿美元左右。美元在这方面处于支配地位也是因为它还参与了用第三国货币结算的交易。例如，当在一次外贸交易完成后需要将英镑兑换成巴西货币雷亚尔时，因为缺少易于完成这种交易的市场，所以通常不会发生直接兑换，而是先将英镑兑换成美元，再将美元兑换成雷亚尔。

但美元还在另一个意义上具有吸引力。就算全球大多数货币间的汇率是稳定的，拉丁美洲和亚洲的许多国家还是尽量避免其货币对美元的汇率出现大幅波动。美国对中国的巨额贸易逆差也是由于中国不愿意使其货币对美元大幅升值。就此而言，美元的覆盖范围在地理上远远超出了美国。


而被全球认可的不只是美元。当金融市场在二战后最初的几十年里受到严格管制时，美国金融机构并未在国外扮演非常重要的角色。这种情况随着金融市场受管制减少而改变。尤其是美国的投资银行数十年来活跃在世界各地。谁要是认为这纯粹出于商业利益，那他大概没有完全说对。一位供职于美国投资银行的德国经理曾在一个小圈子里坦言，这些银行无疑是“美国霸权战略的组成部分”。美国的大投资者，如养老基金、对冲基金．私募股权基金和投资基金，在金融市场上和入股外国公司方面发挥着非常重要的作用。

反过来，美国也有能力促使外国投资者掏钱负担其财政赤字不小的一部分 而且是以很低的回报率，这证实了美国的领导地位，美元是世界主要货币。纽约和伦敦究竟哪个应被称为最重要的世界金融中心并不那么重要。纽约是世界头号经济强国的金融中心，而且也具有国际影响力。伦敦则是中等强国的国际金融中心，且受到美国的显著影响。今天世界上的大多数金融市场和绝大多数现代金融产品都源于美国。

但美元还在另一个意义上具有吸引力。就算全球大多数货币间的汇率是稳定的，拉丁美洲和亚洲的许多国家还是尽量避免其货币对美元的汇率出现大幅波动。美国对中国的巨额贸易逆差也是由于中国不愿意使其货币对美元大幅升值。就此而言，美元的覆盖范围在地理上远远超出了美国。


而被全球认可的不只是美元。当金融市场在二战后最初的几十年里受到严格管制时，美国金融机构并未在国外扮演非常重要的角色。这种情况随着金融市场受管制减少而改变。尤其是美国的投资银行数十年来活跃在世界各地。谁要是认为这纯粹出于商业利益，那他大概没有完全说对。一位供职于美国投资银行的德国经理曾在一个小圈子里坦言，这些银行无疑是“美国霸权战略的组成部分”。美国的大投资者，如养老基金、对冲基金．私募股权基金和投资基金，在金融市场上和入股外国公司方面发挥着非常重要的作用。

反过来，美国也有能力促使外国投资者掏钱负担其财政赤字不小的一部分 而且是以很低的回报率，这证实了美国的领导地位，美元是世界主要货币。纽约和伦敦究竟哪个应被称为最重要的世界金融中心并不那么重要。纽约是世界头号经济强国的金融中心，而且也具有国际影响力。伦敦则是中等强国的国际金融中心，且受到美国的显著影响。今天世界上的大多数金融市场和绝大多数现代金融产品都源于美国。