任何一轮下跌都是买入机会

phoebe_xu

继2009年的反弹和2010年的盘整之后，我们对2011年中国股市的前景颇为乐观。”野村证券中国区股票研究主管吴海锋5日在京接受媒体采访时表示，对通胀的担忧将在短期内拖累股市的表现。不过在货币政策收紧和控制物价措施的作用下，任何一轮的股价下跌都是买入机会，将带来长期的收益。

吴海锋说，野村证券认为2011年中国经济前景仍然乐观，这会对股市表现起到支持作用。野村经济研究团队预期2010年的GDP增速102%，2011年和2012年的经济增速分别为98%和95%。由于经济发展强劲，野村证券估计2011年和2012年的企业盈利分别增长214%和190%。城镇化的加快推进、消费的蓬勃发展、出口的良好增长、投资的强劲和中国“十二五”规划的实施将成为主要驱动力。

除了盈利的稳步增长外，野村证券相信2011年的流动性也足以支持目前中国股市的市盈率水平。估计2011年银行新增贷款约为8万亿元人民币(相对政府的贷款额度约为65万亿元人民币)，这相当于M2货币供应量同比增长约18%。虽然远低于上次峰值(2009年的同比277%)，但2011年M2货币供应量增速仍然高于过去十年176%的历史均值。此外，野村证券相信将有更多流动性从发达市场流入新兴市场以寻求更高的回报。

吴海锋说，野村证券相信稳固的盈利增长(同比21%以上)、充足的流动性(M2货币供应量同比增长18%)和不高的估值(动态市盈率与126倍的历史平均水平相符)将支持中国股市在2011年的上升空间。