五大利好助A股大涨 2月A股或迎季节性回暖

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[paragraph]网易财经2月10日讯 继马年首个交易日低开高走，独立于外围上涨后，今日沪指再度大涨，盘中涨近2%，逼近2100点。分析认为，五大利好助A股短期反弹。
一、流动性利好 央行定调马年货币政策操作 调控和引导流动性闸门
央行8日发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》为刚刚开始的马年奠定货币政策基调。
报告指出，央行将继续实施稳健的货币政策，而在金融创新快速发展的背景下，流动性闸门的调控和引导作用更加重要，要合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款等多种工具组合，管理和调节好银行体系流动性，稳定预期，促进市场利率平稳运行。
分析人士也预计，今年货币政策对流动性趋紧的应对会相对积极，公开市场资金投放力度会加大。
二、资金面利好 新股发行2月将现空窗期 二级市场阶段“止血”
在2月11日（本周二）东易日盛、登云股份以及岭南园林3只新股发行后，新股发行将暂告一段落。多数市场人士认为，这对二级市场构成利好。


三、资金面利好 本周解禁市值103亿元 环比下降近50%
根据沪深交易所的安排，本周两市共有14家公司的解禁股上市流通，解禁股数共计7.64亿股，其中沪市1.46亿股，深市6.17亿股。以2月7日收盘价为标准计算的市值为103.12亿元，比前一周的196.30亿元，减少了93.18亿元，减少幅度为47.47%，为2014年全年第四低。
四、政策面利好 两会开幕时间敲定 七大预期奏响投资交响曲
第十二届全国人民代表大会第二次会议和政协第十二届全国委员会第二次会议，将分别于2014年3月5日和3月3日在北京开幕。
面对一年一度的两会开幕时间确定，业内人士普遍表示，接下来的市场基本面因素关注焦点将会转移至两会。
事实上，在1998年至2013年16次两会期间，A股表现涨多跌少，此次，投资者依然对两会期间市场表现充满信心。从市场表现来看，历年两会前后，重点讨论的议题均成为市场炒作的题材或概念，所涉及到的行业、上市公司都会有所表现。目前，已经有多家机构开始对今年两会期间将会出现热点领域和板块进行预判，阶段性结构化上涨行情成为众所期待。
五、主力面利好 马年强势开局 期指多头重燃热情
在近期外围市场大跌的环境下，期指马年首日小涨表现超出预期，当日多头表现积极，主动加仓助推期指涨势，反之净空单的减少则透露出空头有所收敛。市场人士指出，短期股指反弹行情延续值得期待。
分析认为，从筹码供给看，2月新股基本停发，且何时恢复以及是否按原方式发行还是未知数。从前期发行的新股看，其情况显然不能使各方满意，甚至连管理层自身也不满意，所以未来新股发行就有进一步改革机会，而改革是需要时间的。
从资金方面看，节前央行反常地大量释出资金，力量相当于一次降准。此外，楼市缩量及投资者对信托产品已“稍有警惕”，这对股市已构成了不太明显的利好。
至于新兴市场资金外流、加息、汇率贬值等问题，理论上对A股也是利空，但仔细分析后，该利空可能一时很难发作，主要是因为以下几个原因：首先是我国的资本项目并未全面放开，故资金进出相对受限；其次是我国有大量贸易顺差，这和部分新兴市场单纯靠外资流入来填补财政、贸易双亏空有天壤之别；其三，我国存准率高，而这是有成本的。资金流向美国、美元升值等或为管理层所乐见。
实际上，这次国际股市杀跌很大程度上是盯着中国的PMI指数，新兴市场货币危机及美联储缩减QE只是借口之一。因此，未来只要我国经济情况稳定，国际金融市场就很难掀起更大风浪。


上海证券报：2月A股或迎季节性回暖 3月后市场风险将增大
虽然2014年年初A股市场并没有走出开门红行情，但在春节后，随着市场消化完年初的利空因素、资金面逐渐宽裕后，A股有望在2月展开一轮反弹行情。当然，鉴于去年四季度以来经济增速持续回落以及流动性存在继续从紧的可能，3月后市场的风险将会增大。
⊙民族证券 徐一钉
节后市场有望走强
抑制年初市场走强的重要原因来自于流动性以及新股供给的压力。如1月中上旬，虽然年初贷款扩张加快，但央行保持流动性紧平衡的态度却很明确，这也使得银行间市场利率仍维持在较高水平；IPO推出后，新股发行也快于预期，今年将要核准发行的700家新股的大部分也很可能在今年完成发行，这对于市场无疑是一大冲击，因为从以往经验看，在市场环境整体欠佳的情况下，IPO密集发行往往给行情形成重压；比如2012年3月新股10连发后，大盘即大幅下挫，半个月内的跌幅一度逼近10%。
而到了1月末之后，这些担忧已开始减弱。一方面，央行为了应对春节前资金面紧张，持续向市场投放资金，稳定了市场对于货币政策的预期。春节后，首个交易日，上交所1天、7天逆回购利率回落至5.41%、4.80%。另一方面，证监会新闻发言人近期表示，除个别情况外，补交2013 年年报的排队企业预计到3月份可以进行首发，首发企业均需按规定补充预披露材料和2013 年报材料，履行新股发行相关文件后，预计到3 月份启动首发企业发审会，这无疑意味着现有新股在1月发行结束后，2月IPO发行将暂缓。
这无疑给了市场做多的理由。我们认为，虽然市场2月还会受到一系列事件的冲击，如新兴市场受美国QE退出而出现了较大的波动，央行节前市场投放的货币将会逐渐回笼影响银行间市场流动性等，但这难以改变市场2月迎来季节性回暖。
当然，就今年来看，另外一个有利于2月市场做多的因素还在于：今年是改革全面推进的元年，各地区、各部门目前都按照中央要求相继成立了改革领导小组，它们也很可能在今年3月两会前提出更多的改革方案，这无疑有利于提振市场对于改革红利加快释放的预期，市场各类改革题材的活跃也有望带动市场走强。
3月后市场有风险
今年“两会”前市场走强虽然是大概率事件，但是鉴于以下原因，对于之后的走势，我们并不看好。
第一，影响市场最大的经济基本面将会逐渐恶化。如去年四季度经济就已呈现回落的态势，如固定资产投资增速逐级下滑，12月累计增速只有19.6%，较8月的高点下滑了0.7个百分点，其中拖累投资增速的基建投资增速从前3季度末的25.1%大幅回落至12月末的21.2%；而受下游需求疲软及产能过剩影响，工业企业的景气度也见顶回落， 工业增加值增速从3季度的10.1%下降至四季度的10%。
而从年初的情况来看，经济下滑也正在加快，如汇丰中国1月制造业PMI初值49.6，创6个月最低水平，而从实体经济的情况来看也不乐观，如1月发电量增速只有2%左右，而重要的周期品价格，钢材、水泥等受需求走弱影响，价格也低于预期。
我们预计，由于基建投资增速的大幅度下滑还将导致今年3月后经济下滑的速率进一步加快。如各地为适应中央经济结构调整的需要，在今年“两会”期间制定2014年国民经济和社会发展计划时，相比2013年的GDP实际增速，都普遍下调了经济增长目标；今年是地方政府债务偿还的最高峰，中央政府也已将防控债务风险作为今年经济的重要任务，这都迫使地方政府今年会更加重视债务风险防范，如地方“两会”都纷纷将防控债务写入 《政府工作报告》中，这些因素都不利于今年地方政府推动基建投资增长。
第二，一季度流动性季节性回暖并不代表全年，鉴于以下原因，央行二季度仍可能总体维持偏紧的货币政策：去年底M2增速为13.6%，今年一季度M2增速预计仍将在13%以上，这都高于央行政策的预期目标，央行货币政策短期就不会放松流动性控制，如近期央行针对年初银行的信贷冲动表示，货币信贷部门要合理安排贷款投放节奏，防止资产过快扩张；由于近年来影子银行的过度膨胀已经开始影响我国金融市场稳定和宏观调控的效果，中央去年底出台了107号文，而监管部门近期也开始落实加强影子银行监管的政策，如银监会为了规范理财和同业业务，要求理财、同业等业务将由法人总部建立专营部门单独经营，其他部门和分支机构不再经营，6月末要初见成效，这也要求央行维持偏紧的货币政策以抑制银行表外资产的扩张。
依然是结构性行情
春节后，A股市场依然是个股结构性行情，或继续上演强者恒强的游戏，不妨关注继续航天军工、信息安全、环保节能、医药保健、互联网服务等板块。但在一季度经济下滑加快及流动性总体偏紧的情况下，市场继续上涨无疑会面临较大的风险，尤其是目前估值高企的创业板，在3月IPO数量又将加速，带来更多的供给压力的情况下，将会面临更大的回调风险，因此，在2月市场情绪乐观时，投资人也要保持更谨慎的做多心态。
《投资者报》总编看市：马年将会是好回报的一年
农历马年究竟会给人们一个什么样的年景呢？这几乎是一个俗不可耐的问题，但又是一个必须要试图回答的问题。对于投资者更是如此，在刚刚经历了2000点以下的惊吓之后，我相信人们对一切美好的预测都抱有强烈的期待。
我原本不打算扫兴，很显然，节前的一周市场已经表现出回暖迹象。1月22日大盘超过2%的涨幅，与中央深化改革领导小组首次会议召开同日上演，实不该被视为巧合。我看到更多的评论把大幅上涨的原因归结为央行有意松动流动性，但我更倾向于认为，改革小组的动向才是左右局面的关键因素。实际上，我最近一直有这样的感觉，今年的节前市场气氛很像2009年春节前，那年市场刚刚从1664点恢复。
适逢马年，政治上一定会大讲龙马精神，特别是新的领导人一直努力表现得“君子以自强不息”。在即将开幕的索契冬奥会期间，习总特意前去会晤普京，这一安排颇值玩味——与这个曾经的老大哥走动频繁，除了政治正确以外，更凸显了政治强人的诱惑力。
可以很肯定，新领导人在过去一年的强势表现后，已经做好了全面启动改革的准备。我们从深化改革领导小组下设的六个小组可以看出，经济体制和生态文明体制改革、民主法制领域改革、文化体制改革、社会体制改革、党的建设制度改革、纪律检查体制改革涵盖了几乎所有方面。
资本市场已经在悄悄地开始对“深化改革”做出响应，不管你是否愿意相信，在宏观经济几乎没有亮点、债务前景相当悲观、资本外流压力重重以及密集新股上市抽血的背景之下，股指只是象征性地击穿了2000点，随后就表现出强烈的反弹愿望。这与当年4万亿投资注入时的效应何其相似。
资本市场对利好的反应并不分左右、不论善恶。我在此提及“4万亿”，既不想美化这个举措，也不想暗示新领导人推动的改革如同某种救市之举。我想说，资本市场只对可能影响它的因素做出反应，如果它认为对它好、它就会涨；如果它认为伤害了它，它就会跌。
很多人这时也许会提醒我，“4万亿”确实带来了随后一波超大的反弹（有人甚至认为那是一波像样的牛市行情），但也带来了那一波反弹后长达4年多的熊市。是的，我也无法预知，新领导人正在推动的改革是不是可以有异于上一次救市，不但可以带来反弹，而且还足够让反弹最终演化成一轮长期的牛市。
正如在此文开始时我说到的，我“原本不打算扫兴”的。但我还是忍不住要提醒，无论多么强的领导人，他们正在推动的中国变革是具有历史意义的，这种历史意义将不可避免地带给这个社会以巨大的冲击。如果他们的努力没有成功，已经相当对立的社会矛盾将注定激化；如果他们的行动见到成效，那么越来越主张权力的社会阶层，也无法容忍过去长期欺压人民的特权力量。中国的问题显然不那么简单，利益主体的多元化将必然要求尊重权力、限制权力。不经冲突而平滑步入现代化社会在人类历史上似乎还从未出现。

对于持实用主义态度的投资者，我相当自信我的看法不至于打消他们追逐资本收益的欲望。因为，马年、以及马年后的一段时间还不足以积累如此之大的动荡。坦率地说，2017年之前，我都认为是安全的。只是由于有一个相对悲观的前景，即使出现很好的反弹也将经受动荡前景的重压而无法保持充分的上升势头。
但无论如何，我相信即将到来的马年是带来回报的一年。既然我们每一年都有机会在同一时间讨论随后的一年，那我们完全可以暂时把后面的事情放一放，把更大的精力投入到眼下。在此，我对风险偏好的投资者说，新的一年可以去追逐高市盈率的互联网股票，只要它们真的做到与互联网相联；而对风险厌恶的投资者说，坚定地买入白马股，在现在的点位买入，你已经成功了一半。


源自网易财经