英央行周三发布通胀报告 前瞻指引调整成焦点

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　　汇通网2月9日讯——英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)将于周三(2月12日)发布季度通胀报告，他将面临一项类似于其美联储(Fed)同僚所面临的挑战：强于预期的经济增长或使得触及考虑升息门槛的日期提前，在此之际，央行该如何传达可能的政策路径。
　　届时，卡尼将在伦敦举行的新闻发布会上公布对失业率、经济增长和通胀率最新的预期。
　　英国失业率下降的速度要远远快于英国央行的预期。英国去年11月失业率从7.4%降至7.1%，距离央行考虑上调指标利率的门槛仅一步之遥。英国央行去年8月承诺，除非失业率降至7%，否则不会考虑上调当前位于纪录低位的0.5%的指标利率。而英国央行11月的预测显示，至少在2015年之前，失业率都将持于7%的门槛上方。
　　一直以来，央行官员们都强调7%是一个中转站——当失业率降至该水平时他们将重新评估其政策立场，不是触发利率上调的因素。利率上调或将推高居民和企业的借贷成本，并可能令英国生机勃勃的复苏脱轨。
　　卡尼此前曾表示，他认为没有升息的迫切需要。他可能会在周三的新闻发布会上阐述将如何调整前瞻性指引的框架，或为何应当维持指引。
　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)经济学家Sam Hill在研究报告中称：“不充分就业的衡量指标以及潜在的下调中期失业率预估，料将成为前瞻性指引下阶段的显著特征。”
　　以下是经济学家认为的英国央行货币政策委员会(MPC)可能调整其指引的一些选择：
　　·重新设置失业率目标：为什么不把失业率目标降至6.5%或6%呢？这样做的好处是，可以坚守一个公众理解的目标，并将政策变化与经济动态联系起来。但也有不好的地方：如果当你在达成一个目标时又改变这个目标，那么设定目标还有什么意义呢？投资者和公众或许会觉得英国央行的承诺不足为信。
　　·放弃失业率目标指引：英国央行是一家紧盯通胀的央行。官员可以放弃失业率指引，说他们又重新只关注通胀目标了。鉴于通胀水平很低，而且预计将还维持下去，政策在一段时间内可能会维持宽松。但这样做带来的一个可能的不利因素是，居民和企业或许会认为利率上调的时间可能会早于本来的预期，促使他们削减支出，从而给经济复苏带来不利影响。
　　·微调指引，可能效仿其他央行青睐的做法，比如美联储和欧洲央行(ECB)。美联储过去曾经几次微调其指引，去年12月份时表示，在美国失业率降至6.5%后很长一段时间里，利率都将保持在低位。欧洲央行称，预计央行将在更长时间内使利率保持低位。若英国采取类似的做法，应会让公众确信利率维持低位的时间会长于预期时间。但这有些含糊，在经济依然脆弱之际可能会让外界无法清楚了解央行的意图。


源自汇通网