人行狙击热钱 打出组合拳

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    中国人民银行（大陆央行）昨（14）日在公开市场发行央票，并进行正回购（附买回）操作，再度祭出政策「组合拳」回收过剩的流动性。专家称，人民币升值预期导致热钱来势汹汹，未来相关操作会更频繁。
　　华尔街日报报导，各种迹象显示，大陆经济复苏成果未如预期，人行此刻没有紧缩货币政策的本钱；但各国央行轮番降息，境外资金以各种形式流入大陆套利，让中国的货币政策陷入两难。
　　中金公司说，当前货币增速反弹，而经济相对疲软，大陆正面临实体经济日渐萧条、金融套利繁荣并存的困局。
　　分析师认为，央票发行便是人行化解困局的工具。由于昨日央票发行利率与上周一致，利率略高于次级市场，代表人行重启央票发行的目的是资金对冲，而非引导利率；既达成回笼资金目的，也不致让市场过分紧张，误解为货币紧缩的信号。
　　央票与正回购皆是人行货币政策工具，能从公开市场回收流动性；惟央票发行利率能指引市场短期利率，而且减少商业银行可供贷款的资金量，操作起来更具灵活性。
　　人行在时隔17个月后，于上周四重新恢复央票发行，发行量100亿元（约新台币486亿元）。
　　人行昨日以贴现方式，发行3个月央票，发行量人民币270亿元（约新台币1,311亿元），参考收益率2.9089%。相较于上周四的发行量，本期央票增发1.7倍。
　　昨天央行进行的正回购操作为28天期，规模520亿元（约新台币2,525亿元），利率维持在2.75%。
　　中国网引述平安证券分析师石磊指出，大陆4月份新增外汇占款至少达3,500-4,000亿元（约新台币1.7兆-1.9兆元）的水平，面对热钱汹涌流入、外汇占款高涨及人民币升值压力，人行仍将继续采取正回购、发行央票等手段来平衡市场流动性。
　　分析师称，人行已对过度宽松的流动性，及由此导致的货币扩张提高警惕，为了对冲热钱导致的外汇占款增加，未来数周，央票的发行量可能陆续提升。
　　本周公开市场到期资金1,010亿元（约新台币4,905亿元），其中，昨日到期580亿元（约新台币2,817亿元）。从昨天的交易来看，单日已净回笼资金210亿元（约新台币1,020亿元）。
　　由于昨日央票与正回购双双放量，本周人行从公开市场回笼流动性的机率将会上升。


源自经济日报