汇市周评：希腊违约风潮笼罩 令欧元承压

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<p>来源: <a href="http://www.fx168.com/fx168html/20110618/20110618110067080.htm" target="_blank">FX168</a>(上海)</p><p><b>6</b><b>月</b><b>13</b><b>日</b><b>至</b><b>6</b><b>月</b><b>18</b><b>日</b><b>汇市概述</b>：债务危机仍然是本周热词，有关希腊方面的任何风吹草动都牵引着汇市的每一根神经。更有甚者，有人将希腊违约视为第二轮雷曼倒闭式风暴，唯恐希腊违约后将给全球金融市场带来无法想象的毁灭。而欧洲政策制定者们也正绞尽脑汁希望能够顺利解决希腊的问题。本周后期，随着德法两国首脑峰会取得可喜成果，希腊内阁重组后大刀阔斧实施改革，欧元区债务危机似乎终于向着正确的方向迈出了一大步。但是后市发展如何，仍需保持警惕。同时，虽然本周浓厚的避险氛围给予了美元一定支持，但是鉴于下周将迎来极其重要的美联储(Fed)利率会议，鉴于第二轮量化宽松政策将于本月结束，汇市将密切关注美联储会后的声明，以观察美国货币政策前景。因此，美元涨势能否保持，还有待观察。而在良好的升息预期支持下，虽然大宗商品本周急剧波动，澳加等商品货币仍艰难维持涨势。</p><p>本周各货币对走势：欧元/美元最低下探1.4073，本周跌幅0.28%；英镑/美元最低下探1.6078，跌幅0.16%；美元/瑞郎最高上摸0.8551，涨幅0.60%；美元/日元最高上摸81.07，涨幅0.32%；澳元/美元最高上摸1.0714，涨幅0.81%；美元/加元最低下探0.9671，跌幅0.05%。</p><p><b>当周汇</b><b>市要闻盘点</b></p><p><b>◎</b><b> </b><b>债务危机车轮滚滚</b><b> </b><b>违约风潮或席卷全球</b></p><p>希腊总理宣布改组内阁的信息并未缓解市场的忧虑，投资者担心将在欧洲重新上演一场雷曼式的金融海啸，而首当其冲受到冲击的自然是持有逾万亿元希腊公私营部门债券的欧洲银行，其他问题国家亦可能倒下，掀起欧洲债务违约风暴。</p><p>国际评级机构穆迪(Moody's)表示，欧元区债务危机及其对融资成本的冲击，可能令意大利评级前景进一步恶化。鉴于意大利经济增长面临结构性疲软的挑战，且利率可能将走高，该机构或将下调意大利主权信贷评级。</p><p>经济学家指出，发生欧元区雷曼风暴的可能性正在增加，市场已从单纯担心希腊债务违约，转为忧虑情况恐将失控及蔓延至其他经济体。</p><p>拥有大量希腊债券的欧洲银行也已感受到威胁。穆迪本周警告称，可能下调法国三大银行的评级，因是这些银行持有大量希腊债券。据统计，法国银行业是希腊最大海外债主，共持有567亿美元希腊债券，占外国持有量逾四成。而美国银行直接持有的希腊债券，只有73亿美元。但惠誉研究发现，截至今年2月，43％美国主要货币市场基金投资于欧洲银行的短期债券，有包括穆迪所威胁下调评级3家法国银行，若这些银行因希腊债务重组而蒙受损失，美国投资者亦难幸免。美国金融业面对的更大风险，是因欧洲爆发违约风暴而掀起的巨额保险赔偿潮，美国银行业向持有希腊债券的欧洲银行，出售了大量信贷违约掉期，若将此计算在内，美国面对希腊违约的潜在风险，将由73亿美元激增至414亿美元。</p><p>前美联储(FED)主席格林斯潘(Alan Greenspan)也表示，希腊出现债务违约几乎“板上钉钉”，并可能令美国经济重新陷入衰退。</p><p><b>◎</b><b> </b><b>同是央行表现大不同</b><b> </b><b>你说加息我偏不</b></p><p>本周包括澳洲联储(RBA)、加拿大央行(BOC)、欧洲央行(ECB)在内的几大央行纷纷给出加息希望，但是与此形成鲜明对比的是，英国央行(BOE)领导人却依然对加息三缄其口。</p><p>澳洲联储(RBA)主席史蒂文斯(Glenn Stevens)周三(6月15日)表示，因目前正值贸易和矿产行业欣欣向荣，仍有可能需要上调基准利率以控制通胀，他声称，7月末将公布的通胀数据将至关重要。史蒂文斯称，基础通胀在未来数年更有可能是上升，而非下降，这意味着有可能在某个时点收紧货币政策。而加拿大行长(BOC)卡尼(Mark Carney)近日表示，因高利率和其他因素打压了需求，因此预计加拿大一贯强劲的住房市场将出现放缓。加拿大央行目前仍准备随时升息以对抗高企的房屋价格和消费者负债水平。与此同时，卡尼(Mark Carney)重申，随着加拿大经济的持续复苏和过剩供给的消化，加拿大央行最终将撤回现行的刺激性货币政策。欧洲央行数位委员本周也纷纷表示，欧洲央行7月加息的可能性很高，公布的月度报告中也再度出现“高度警戒”这一加息预告词，令市场对央行下月加息的预期倍增。</p><p>而英国央行的态度却截然不同，行长金恩周三表示，英国央行货币政策委员会(MPC)一直在密切关注国内通胀。但他指出，如果央行提早加息，则将会损害经济复苏，并导致更高的失业率。金恩称，现在还不清楚什么时候会开始加息，其也不会对加息时机加以透露。而央行内部支持加息的两位委员威尔(Martin Weale)和戴尔(Spencer Dale)再度呼吁加息。不过，鉴于英国近期经济数据表现不佳，英国央行在加息问题上或将顾虑更多。</p><p>本周也有两大央行各自按兵不动，其中包括经济饱受地震灾情影响的日本央行(BOJ)，以及对瑞郎升值影响仍耿耿于怀的瑞士央行(SNB)；上述两大央行本周均维持政策利率不变。</p><p><b>◎</b><b> </b><b>通胀严峻迫中国央行再出手</b><b> </b><b>人民币改革预期升温</b></p><p><b /></p><p>中国人民银行周二(6月14日)决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。</p><p>这是央行今年第六次上调存款准备金率，也是去年以来第12次上调，这将使大型金融机构存款准备金率达到21.5%的历史高位。为应对通胀，中国央行自去年10月以来也已连续四次加息。</p><p>中国国家统计局此前发布的中国5月居民消费价格指数(CPI)显示，中国5月CPI年增5.5%，增速较上个月有所加快，显示国内恶劣天气条件以及国际宽松的货币环境加大了中国的通货膨胀压力，这为更多紧缩措施的出台提供依据。</p><p>中国5月CPI较上年同比5.5%，增速高于4月的5.3%和3月的5.4%，为2008年7月以来的新高。2008年7月份CPI增速为6.3%。而2011年1-5月累计CPI同比增长5.2%，增速也高于1-4月的5.1%。中国2011年全年CPI增速目标为4%左右。</p><p>虽然央行已经数次收紧货币政策，但通胀水平仍然高居不下，市场部分人士认为，中国央行必须借助人民币汇率来抗击通胀。周日将是中国重启汇改的一周年纪念日，有报导指出，预计中国可能于周日调整汇率政策。</p><p>此前美银/美林(Bank of America Merrill Lynch)和渣打银行(Standard Chartered)等机构的分析师表示，中国央行可能在6月份扩大人民币兑美元的交易区间。中国央行目前允许的人民币兑美元波动区间为每日中间价上下0.5%。</p><p><b>下周汇市展望</b></p><p><b /></p><p>冈三证券(Okasan Securities)外国证券部资深经理Tsutomu Soma表示，因全球投资者可能出于避险目的削减对欧元的风险敞口，欧元/美元在6月底或逐步跌向1.4000水平。</p><p><b /></p><p>摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇策略主管Hans Redeker指出，鉴于市场对欧洲债券和股票需求疲软，他正打算大幅调低欧元/美元预期值。Redeker表示，目前流入欧洲长期债券的资金接近历史低点，同时市场对欧元现在的价值出现了争执。欧洲股市也出现大幅调整，相对于美国股市较差的表现暗示，长期资本流动将令欧元承压。</p><p><b /></p><p>花旗集团(Citigroup Inc.)表示，欧元/美元可能将在三周来首次跌至1.40下方。该行首席技术分析师Tom Fitzpatrick表示，欧元/美元此前上攻1.4711未果，该价位为5月4日高点1.4940以来下降趋势的76.4%斐波那契回撤位。汇价跌破55日均线1.4409，预计后市将下探1.3970。</p><p>天达银行证券(Investec Securities)首席经济学家Philip Shaw表示，“英国经济复苏状态并不能令人满意，同时饱受摧残的消费者信心也不太可能迅速恢复。短期内人们对就业稳定性依然十分担忧。从薪资水平的增长幅度即可看出家庭财政遭受打击的程度。”</p><p>瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)欧洲对冲基金销售主管Neil Jones表示，英国就业数据疲弱表明政府的财政紧缩政策出现了负面作用。英国央行货币政策委员会不会在失业率持续上升时考虑升息。投资者意识到升息无望时，自然而然选择抛售英镑。</p><p>巴克莱资本(Barclays Capital)日前表示，澳元兑美元年内升势已近尾声。称不管中国和美国经济前景如何，都和澳元无关。他指出，若全球经济企稳，澳元上行动能似乎并不充分，但若近期数据显示经济将面临严峻挑战，澳元则将面临更大的下行风险。</p><p>加拿大国民银行(National Bank of Canada)外汇交易主管Jack Spitz表示，股市及大宗商品价格疲弱，将继续拖累澳元表现。</p><p>分析师指出，美元/瑞郎自0.8450上方冲高回落，预计短线仍将维持弱势盘整为主。目前不能排除美元/瑞郎后市有继续刷新历史低点的可能性，但要想筑底反弹，至少需要1-2周的考验时间。</p><p>爱尔兰银行预期，欧元的下行空间有限，欧元/瑞郎未来几个星期或将在0.87附近徘徊。但是震荡幅度料将较大，因市场对欧元区和英国加息节奏预期的变化，以及突发时间的影响。</p><p>Currencies Direct交易部主管Mark O'Sullivan表示，随着欧元/瑞郎再创纪录新低，目前或正是做空瑞郎之时。O'Sullivan指出，欧元/瑞郎或已完成最后一跌，一旦欧元区推出可信的债务危机解决方案，则欧元/瑞郎在明年年底之前或将升值1.40附近。</p><p>野村证券(Nomura Securities)周二(6月14日)表示，在5月通过投资信托的外流投资组合迅速回升后，未来数月日元可能承受下行压力，预计美元/日元在第二季度底前报在82.50。</p><p /><div class="gg200x300"></div><p>前日本财务省(MOF)官员、"日元先生"神原英姿(Eisuke Sakakibara)表示，由于美国面临主权评级被调降的风险，同时美国经济增速放缓，美元/日元或将跌至75.00水平。神原英姿指出，美国经济表现远不及预期水平，美元/日元近期或将交投于75.00-80.00区间之中。</p><p>有交易员表示，在欧元区持续出现众多不确定性的情况下，加元或有一些投资价值。</p><p>花旗环球个人银行服务投资策略及研究部主管张敏华看好商品货币前景，她认为加元有三大优势推动，包括能源价格高企,经济状况是澳洲以外主要国家中最好，加上通胀处于3%以上，所以难以不加息压抑通胀；长期看来。近年全球央行分散美元储备，除欧元外，澳元､纽元及加元增持速度都加快｡</p>