「利差交易」转向 美元将抬头

新闻3

　　在全球掀起降息风之际，美国联邦准备理事会（Fed）反而开始思考宽松货币政策的退场策略，这使原本所谓的利差交易（carry trade）出现变化，美元势将受益。
　　近来全球有越来越多央行采取宽松货币政策，但联准会却正开始规划退场策略，最近几个月的利差交易（亦即借贷低利率货币来投资高收益货币）趋势，也跟著生变。
　　象是原本备受宠爱的高收益货币澳币已经褪色，原因是澳洲降息与商品价格下跌，而且澳币相较于日圆在内低收益的「融资」货币之间的利差逐渐缩减。
　　当这些部位平仓，全球低收益货币至少暂时获得支撑，但传统高收益货币却备感压力。
　　赫斯汀认为，市场对联准会下一步的预期心理下，应有助于让美元占有绝佳形势。
　　这种预期心理也转变得很突然。不过才一周前，市场还在议论美国经济复苏有「局部疲软」的现象，连联准会自己也承认可能得思考进一步货币宽松措施。但接下来就业数字持续优于预期，连零售销售也开始上扬，华尔街日报报导，联准会也态度丕变，最近讨论的，反而是有逐渐撤收宽松措施的准备。
　　市场对此的反应是，美国公债殖利率劲扬，认为联准会下一步是紧缩而非宽松货政策。殖利率虽可能低于去年初的2.4%，但13日涨到1.9%，已是6周来高峰。这波涨势也撼动传统的利差交易。
　　正如摩根士丹利评论道：「美国公债殖利率目前推升，很可能扩大影响货币市场。」
　　姑且不管通膨预期心理如何，联准会是否走向紧缩政策，光是美国公债殖利率上扬，就足以吸引投资人并增添投资美元的兴趣。

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