华富嘉洛：投资者可以现价吸纳万洲国际

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万洲(00288)主要从事肉制品及生猪肉销售、生猪养殖等多个业务。集团上半年旗下各个业务均见增长，主要受惠于收购史密斯菲尔德带来的协同效应，令集团营收及持有人应占溢利增加219.59%及105.6%至105.4亿美元及3.66亿。
　　集团目前是全球最大的猪肉食品企业之一，去年透过收购史密斯菲尔德进行纵向发展，惟收购为集团带来巨额负债，令集团上市过程较为仓拙。大环境上，内地猪肉市场庞大，行业分散令作为龙头的万洲制造一个具潜力的市场空间；而在美国成熟的市场上，增长空间虽然有限，惟纵向发展有望引入成熟的管机机制，带来协同效应，令集团的发展值于各大猪肉企业中值得看高一线。
　　虽然在史密斯菲尔德带动底下，美国地区在肉制品及生猪肉销售业务上成为集团最主要的收入来源。但值得留意的是，两者在中国地区经营溢利上合共4.36亿，比美国地区的293亿贡献略高。换言之，中国地区产品价格波动为集团带来不明朗因素很可能较美国为大。一如早前受累于猪肉供过于求，内地猪肉供应价格自去年底持续滑落，令集团盈利能力未能完全释放。不过，从农业部的数据显示，猪肉价格自五月见底回升。传统智慧上，受冬季及节日因素的带动，猪肉需求及价格将会稳步提升，令我们相信集团下半年的产品盈利能力会较上半年为优胜。
　　集团上月11日收市后公布集团获准于18日加入可沽空名单，我们于12日随即提醒投资者小心防范，以免股价重蹈中国信达(3.49, 0.01, 0.29%, 实时行情)(01359)及万科(02202)的覆辙。以当日开市价计，投资者最多已经避过9.88%的跌幅。集团股价上周五见底回升，大幅跑赢大市，在成交配合底下我们认为股价有望重拾升势，保守以10倍市盈率计算，集团股价将可上望7.69元。投资者可以现价吸纳，短线阻力位为6.4元，跌穿前低位5.84元先行止蚀。
源自新浪财经