Fed为什么现在喊退场

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　联准会（Fed）宣布开始缩减量化宽松（QE）规模，并不令人意外，以下几点能解释为何现在是Fed退场的最佳时机：

　　市场已反应缩减QE的影响：QE的首要目标之一是压低实质利率。在QE期间，实质利率多半呈现负值，意味持有公债可能亏损，Fed希望藉此促使投资人转向高风险资产。从目前股市上涨和市场竞逐报酬气氛浓厚来看，这招显然有效。
　　QE的好处已改善实质经济：QE主要影响房贷再融资、企业借贷成本和财富效应。Fed大幅收购抵押担保证券（MBS）已大幅压低房贷利率；企业借贷成本也已滑落，从企业发债热络就可看出。
　　以公债殖利率衡量资产风险有瑕疵：QE让股市占尽优势，因为股息收益率远超过被刻意掼压的公债殖利率。QE改变了投资人思维，他们开始认为高收益率等于安全资产，不再用绝对估值挑选标的，而把Fed人为的公债殖利率奉为比较基准。
　　Fed过度受市场关注：Fed表明把通膨和失业率列为调整政策的指标后，市场莫不紧盯这两个数据。研究显示，QE无助推高通膨，反而有通缩风险，随着QE成效到顶，继续推动政策无助于压低失业率。


源自联合新闻网