债务上限之争将不只令美国经济小磕小碰

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美国政府关门让经济学家们开始著手计算经济增长率会受到多少拖累，而债务上限之争却未能起到类似作用，这并不是因为人们毫不急于知晓这会对经济构成多大冲击。

想要估算政府关门对美国国内生产总值(GDP)的影响程度是一个十分机械的过程。美国政府在1995-96年关闭为此次政府产出损失将对经济产生的影响提供了指引，此外，企业和消费者信心下降也会给经济带来额外拖累。大部分经济学家预计，此次政府关门对第四季度GDP同比增速将带来0.1-0.2个百分点的拖累。

相比之下，债务上限之争对经济构成的冲击无法加以量化，但给出一个定性评价并非难事∶这会对经济构成非常、非常大的冲击。

唯一可以给此次债务上限之争的潜在影响提供参考的就是2011年夏天出现的债务上限僵局，这不仅一度扰乱市场，还令市场信心遭受了沉重打击。

当时汤森路透/密歇根大学(Thomson-Reuters/University of Michigan)消费者信心指数急剧下挫，供应管理学会(ISM)制造业和非制造业活动指数也大幅下降。2011年6月份，接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家们预计，2011年第三季度美国GDP将较上年同期增长3.3%；但之後公布的官方数据显示经济仅增长了1.4%。

不过，2011年的经验只能给当前的债务上限之争对经济构成的潜在影响提供大致参考。首先，债务上限之争带来的影响将与政府关门造成的冲击相叠加。实际上，尽管围绕债务上限之争的担忧情绪尚未真正升温，但盖洛普(Gallup)的每日消费者信心数据却表明，过去一个月消费者信心指数急剧下滑，降幅与2011年债务上限之争期间大体相当。

回看2011年，债务纷争一直持续到了8月2日，即美国财政部(Treasury Department)设定的停止发债的日期。虽然本次财政部设定的截止日期是10月17日，令华盛顿方面还有两周左右的额外回旋馀地。但是今次的情况对美国而言可能更加严峻。

美国在违约之路上走得越远，资本市场就越发危险。即便短期债券市场人士普遍预计美国不太可能发生违约，他们也不敢冒险。只要华盛顿方面没有达成协议，市场融资就会越发吃紧，而现金需求也将越来越紧张，而经济受到的拖累也将随之加大。

当前正值美国经济增长仍然疲软之际。经济学家们预计，在刚刚结束的第三季度，美国GDP仅较上年同期增长2%。鉴于通货膨胀率一直处于低位，即便是经济陷入温和衰退，也可能导致美国陷入通货紧缩。

如果在美国财政部开始对部分债务违约前，华盛顿方面还是没有拿出解决方案又会怎样？鉴于被视为全球最具流动性的资产??美国国债的变现能力届时将备受质疑，那就是时候参考另一段历史了∶2008年金融危机。


源自亚太外汇网