货币战烽烟再起 欧元将输掉这场战争

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　FX168讯 随着欧洲央行(ECB)在11月的利率决议中将主要利率下调25个基点至0.25%，最近一期的货币战似乎烽烟再起。有分析师警告称，欧元可能会输掉这场战争。
　　货币战指的是各国政府采取打压本国货币的方式以赢得出口上的优势。这一词汇在2010年开始变得流行起来，当时巴西财长因美国和欧元区这样的发达经济体陆续使用货币刺激措施而提出了这一词汇。
　　欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)多次声称，欧元汇率“不是政策的目标”，实际上该央行创建条约规定央行唯一的目标是控制通胀，但是欧元在降息后急剧下滑。
　　不过在有关欧洲央行考虑引进负存款利率声音出来之前，欧元在降息后的13天已经收复了降息之后的失地，这也令分析师认为欧元不存在下跌的风险。
　　荷兰拉博银行(Rabobank)资深货币策略师Jane Foley在接受CNBC采访时表示，“欧元/美元支撑良好，对我而言，欧元正输掉这场战争。”
　　东京三菱银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)货币经济学家Lee Hardman也同意Foley的观点。Hardman指出，“尽管欧元区经济增长十分疲软，通胀也较低，欧元近期仍表现强劲，这凸显出在可感知的货币战中，欧元区已经处于落后状态。”
　　Foley补充道，只要美国的货币政策维持宽松，欧洲央行将竭尽所能来确保欧元/美元不会上涨。
　　欧洲央行的政策工具
　　周三来自彭博的一份报道称，欧洲央行正在考虑引进-0.1%的存款利率，欧元闻讯下滑。不过周四德拉基的言论使得欧元收复一些失地。
　　Hardman称，尽管欧元抛售近期或不会延续下去，但反映出市场对欧洲央行将不得不进一步放宽货币政策的预期。
　　他还称，“鉴于欧元区经济增长疲软，且通胀较低，传统的刺激措施几乎耗尽，这助长了市场对欧洲央行将采取更多包括将存款利率降至负值在内的措施的预期。”
　　汇丰银行(HSBC)外汇策略部全球主管David Bloom在最近的一份报告中也对此表示同意，称欧洲央行很可能实施进一步的货币宽松政策。
　　“幸运的是，欧洲央行手头还有潜在的政策工具，并减少由于强劲欧元对经济带来的伤害。”他说道。
　　他还强调，尽管在欧元区复苏方面，欧洲官员已经做了很多努力，但近期出现更多的好消息变得也越来越不可能。
　　责备德国？
　　欧元区最大经济体德国在经济上领先于其邻国，而这也为其招来了批评，因为有许多声音认为德国通过强劲出口和预算盈余损害了欧元区其他国家的复苏机会。
　　的确，Foley也称，德国经济的强势给了欧元支撑。她称，“假设货币疲软是理想的结果，德国正在促使欧元区输掉货币战。”
　　上周德国因其较高的贸易盈余受到了美国财政部和欧盟委员会瑞恩(Olli Rehn)的批评。德国9月贸易盈余走阔至188亿欧元。
　　批评人士称，正是这种对出口的依赖损害了欧洲的经济复苏，并增加了德国促进国内需求的压力。Hardman表示，“德国的贸易盈余也反映出如果投资疲软持续下去，长期内将破坏生产率和经济增长。”
　　他补充道，德国使用欧元使得该国有能力出口这么多。“德国继续因呆在欧元区内而获益，如果该国不是欧元区成员国，其国内的货币将比欧元强劲的多，因为该国经常帐盈余不断上升。”他说道。不过前世贸组织(WTO)总干事拉米(Pascal Lamy)却不同意该观点。其称，“德国贸易盈余的原因不是因为货币的原因。看一下大多数德国贸易发生的地方：是在欧盟内部。而德国在欧盟内部的贸易盈余已经减少。”拉米并不认可“货币战”的说法，称实际上的贸易加权汇率一直非常稳定。


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