美义争相发行 炒热抗通膨债

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　过去三年来从美国到意大利等国争相发行抗通膨债券，显示即使各国央行祭出货币宽松政策，政府仍然预期消费者物价会保持温和。
　　根据彭博信息汇整的资料，过去三年总计有35国标售1兆美元的抗通膨债券，创下空前新高。另据美国银行美林（Merrill Lynch）数据，已开发国家的抗通膨债券目前占固定收益主权债券市场的7.9%，是2008年来最高。
　　虽然工业国家的物价涨幅创下历来经济扩张时期的最低纪录，抗通膨债券需求仍然旺盛，显示尽管从美国到日本等国央行都大举印钞来提振经济，投资人还不准备宣告通膨结束。新兴市场货币卖压沉重，已推升南非到土耳其等国通膨，可能让这些国家的债券成本增加数百亿美元。
　　Lombard Odier投资管理公司全球策略师安迈德说：「过去五年来许多国家在经济衰退期发行抗通膨债券，预期通膨将处在低档很长一段时间，但部分投资人看法相左，倘若通膨窜升速度比预期快，可能变成成本高昂的筹资方法。」
　　各国央行在金融海啸后纷纷降息至空前低点，美国联准会（Fed）、日本央行与英国央行相继藉购买债券，将资金挹注到市场。根据国际清算银行（BIS）去年6月的报告，自2007年各国祭出购债计画来提振经济成长，全球央行资产规模几乎倍增至20.5兆美元。
　　抗通膨债券的价值会随消费者物价上扬，通膨处在低水平时，抗通膨债券支付的利率会低于固定利率的债券，让债券发行人降低借贷成本。
　　美国1月23日标售150亿美元的10年期抗通膨债券（TIPS），票息为0.661%，反观同日标售的同期美国公债票息则为2.78%。


源自经济日报