中国房地产引担忧 铜价出现大幅下挫

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　本周铜价(49150, -60.00, -0.12%)出现较大下挫。其中主力合约1405收于49210元，一周下跌350元或0.71%。总成交量62万手，总持仓增加4.1万手至64.9万手。
　　宏观来看，上周末有消息称杭州、常州房价大跌，又传闻多家银行停止房贷，引发市场对中国经济担忧，虽然后来多家银行表态维持房贷政策，但三四线城市库存压力大的现状却是客观存在的，另外人民币市场利率高也给中国经济以压力。本周叶伦表态会继续削减购债方案，这也会继续给发展中国家形成冲击。美国1月新房销售猛增至5年半来新高，使近期美国数据不如预期的原因在于恶劣天气而非基本面的观点升温。美国商务部周三公布1月新屋销售较前月上升9.6%，经季节调整后的新屋销售年率为46.8万户，为2008年7月来最高，此前预期会降至40万户。NAR上周五数据显示，美国1月成屋销售总数年化为462万户，创2012年7月份以来新低，预期会略微降低至468万户。美国咨商会周二数据显示，美国2月咨商会消费者信心指数为78.1，预期为80.0；1月份指数经修正后为79.4，初值为80.7。欧元区1月CPI终值小幅上升至0.8%，不过仍位于历史低位附近。欧洲央行利率决议将在下周四举行，市场等待欧央行决议是否进一步采取宽松措施。德国智库Ifo周一数据显示，2月IFO商业景气指数升至111.3，创2011年7月以来最高，好于预期的110.6，前值110.6，显示欧洲最大经济体的经济或加速增长。德国财政部周二数据，德国未季调第四季度GDP年率终值1.3%，预期1.3%，前值1.3%，德国季调后第四季度GDP季率终值为0.45，预期0.4%，前值0.4%。此外，俄罗斯准备在乌克兰地区进行军事演习加剧市场焦虑。
　　基本面上，LME现货仍维持高升水，但中国现货疲软却是有目共睹，国内现货高贴水，考虑到国内库存接近历史高位，再加上人民币贬值，现货进口亏损超过3000元，未来中国进口减少成为必然，这将给LME形成打压。本周洋山铜贸易升水持续下降，周末降至140-155。供应上面，印尼方面最新的消息，Freeport表示如果不能很快恢复出口，其将被迫宣布不可抗力。目前其日产量只有正常值的一半，如果出口禁令继续延长，其将考虑裁员和推迟投资。周初印尼官方表示与铜精矿企业接近达成共识，不久Freeport将恢复铜精矿出口。由此分析，印尼铜精矿恢复出口的时间会很快。1月12日印尼政府要求从今年开始，铜精矿出口征收20%出口关税，到2016年达到60%，此前Freeport和Newmont出口都是免税的，这使铜精矿出口陷入中断。在双方未能达成共识前，Freeport表示在达成和解前将生产计划每月推迟减产1.8万吨或43%，其原计划14年产量为50万吨。Freeport有意在印尼建冶炼厂，目前正在就此做调研，冶炼厂的可行性报告将于4月份完成。印尼铜精矿出口受阻给铜价以支持，但目前各冶炼厂，尤其是中国冶炼厂原料库存很大，只要上半年印尼出口放开，估计对市场供应就很难有大的影响。整体来看，印尼前景看好，未来问题的解决将使市场支撑消失。
　　嘉能可斯特拉塔与中国买家就秘鲁Las Bambas铜矿的谈判在收购价格方面遭遇阻力，双方仍未谈拢。五矿方面仍在考虑其可能的选项，此前原定于3月4日发表收购声明。秘鲁Las Bambas铜矿是又一家世界级大铜矿，截至去年6月，LasBambas铜矿已经完成大约45%的开发，并计划在2015年下半年投产。投产后头五年每年铜产量能达到45万吨，之后年产量将维持在30万吨。国际铜研究小组最新数据显示，2013年前11个月全球矿山产量1639.6万吨，同比增长8%，2012年同期增长率为4%。2013年前11个月精炼铜产量1916.9万吨，较2012年同期增长4.7%，2012年同期同比增长率为2.1%。其中原生铜产量1570.6万吨，同比增长4.5%(2012年同期1.6%)，再生铜产量346.3万吨，同比增长5.6%(去年同期2.4%)。铜产量增长较大的主要是中国，增长了64.9万吨或12%，其他还有巴西增长46%，民主刚果增长40%，赞比亚11%。智利同比减产5%、印度减产13%、日本4%，斯堪的纳维亚减产4%。其中印度两大冶炼厂2013年6月重启以来，产量已经恢复，二季度同比降幅高达46.26%，三季度同比降幅缩小至5%。周三消息，欧洲最大的铜生产商Aurubis表示，2月全球现货铜加工精炼费为每吨100美元或每磅10美分，低于1月的每吨110美元或每磅11美分。全球现货铜加工精炼费用下滑，是因为中国和欧洲的铜精矿贸易十分平静。此外，受印尼出口禁令影响，印度和日本冶炼厂有一定的现货铜精矿采购兴趣。
　　技术上铜市仍处于下行之中，我们倾向于后市铜价将向去年低点下行。LME位阻力位为7050美元，国内阻力位为49630元。交易上空单继续持有。


源自新浪财经