法国兴业银行：2014年下半年十大最佳交易

新闻3

法国兴业银行(SocGen)周五(6月20日)公布了2014年下半年十大外汇交易策略。主要内容如下：
　　1.做多美元、挪威克朗、英镑兑瑞郎(1.5219, -0.0015, -0.10%)、瑞典克朗、欧元。低成本令市场风险偏好仍保持良好，但投资者也要有选择性地进行套利交易。例如，投资者应该避免那些波动性较高的货币对，比如纽元/日元的风险收益比就不是很好。这些头寸应该根据央行[微博]间货币政策的差异来选择。另一个替代方案是做多美元、挪威克朗、英镑兑日元(173.59, -0.0900, -0.05%)、瑞郎、欧元。
　　2.维持欧元/英镑空头至0.78。仍看空欧元/英镑表现，因英国经济复苏远超欧元区速率。英国央行和欧洲央行货币政策背离程度加大。欧洲央行仍有开启量化宽松(QE)的压力，因其需要提振经济并推高通[微博]胀。
　　3.关注英镑转折点。买入英镑/美元3月期看跌期权，行权价为1.69，。当汇价升至1.7150时止损离场。过去一年来，英镑的所有看涨预期都基于英国良好经济将令英国央行更早升息。本行的经济学家预计英国央行的首次升息时点在2014年四季度。但这些都已被市场基本定价完毕(12月会议升息至0.70%上方)。英镑多头头寸目前已十分庞大，本行的技术分析师警告英镑转折点的来临。不过，英镑强穿1.70水平令该策略失效。
　　4.做多欧元/美元兑欧元/英镑的波动率。欧元/英镑与英镑之间呈极度负相关性，从历史角度来看已处于极值。而英国央行通常不希望成为别人的“先行指标”，因此预计该相关性将恢复至正常水平。
　　5.持续看多挪威克朗/瑞典克朗至1.20水平，同时做多美元/瑞典克朗。这个策略本行在去年12月便已提出，目前该策略表现良好，预计该趋势将延续至下半年。瑞典央行要对抗低通胀风险，挪威央行则将较早升息。挪威克朗也将从油价走高中获利。
　　6.澳元/纽元看多至1.05/1.06。在新西兰联储升息周期的背景下，纽元此前大幅走高。但大量良好的经济数据和利率预期已被定价在内。在G10货币中纽元高估程度最大。
　　7.做空澳元/美元，基于中国结构性放缓。高估的澳元很容易受到中国结构性经济放缓影响。澳洲经济近期已经改善，但财政趋紧和内需的再平衡将令其货币政策仍将维持宽松基调。
　　8.做多美元/加元至1.15。美联储货币政策将逐步收紧，加拿大房市则开始放缓。不过这一交易需要极大的耐心。
　　9.逆向对冲：买入美元/日元6月期看跌期权，行权价99/95。多数做多美元、做空债券、做空新兴市场的投资者今年再度受挫。一个低成本的逆向对冲或许是个不错的选择。由于日本仍需要日元进一步贬值，所以做多美元/日元仍是投资者普遍接受的交易，但部分因素已令得汇价跌向95水平的风险上升。日本央行或许维持政策不变直至2015年。美元/日元对美国短期利率的敏感性下降。自满得意的投资者后市或将大感意外。
　　10.做多新兴市场货币三季度表现。在1月大跌之后，新兴市场货币展开了缓慢的反弹。对于新兴市场债市再遭抛售的担忧令投资者处于犹豫阶段。但是新兴市场货币已经戏剧性地企稳，因美联储下调了中期利率预期。本行预计较俱流动性的新兴市场货币——土耳其里拉、南非兰特、印度卢比及印尼盾三季度均将表现良好。而随着美联储QE的结束，其四季度表现或有所回落。
源自FX168