需求有望启动 甲醇远月现投资机会

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近期，国内工业品，尤其能化类期货品种呈现明显反弹，甲醇(2683, -8.00,-0.30%)期价自6月初以来亦逐步走出低谷。分析人士认为，伴随后期甲醇制烯烃装置投产及季节性需求启动，甲醇期货远月合约存在较好的中线做多机会。
　　昨日，甲醇期货盘中冲高回落。主力1409合约收报2673元/吨，较前日结算价上涨4元/吨或0.15%；远月1501合约收报2819元/吨，上涨0.21%。继6月13日强势涨停后，期价总体维持震荡态势。
　　现货市场上，目前港口库存仍然较高。统计显示，目前华东江苏港口库存27.2万吨、宁波15.2万吨、华南22.5万吨，合计近65万吨。港口现货价格因而表现疲弱，华东主流价格在2620~2640元/吨，华南2580~2620元/吨。当前期价较华东基准地升水50元/吨，较山东地区(现货价格2380元/吨)升水110元/吨，较河北(现货价格2350元/吨)升水165元/吨。
　　光大期货分析师钟美燕认为，甲醇短期供需矛盾凸显，可以关注远月合约做多机会。从我国甲醇的供需结构来看，进口货源主宰了港口市场，而国内随着新增产能不断推出，以及转出口套利空间关闭，货源仍要向港口主流消费地转移，因而港口仍面临较大供应压力。
　　“港口价格能否企稳非常关键。首先是高企的库存有效向需求终端转移，港口再次进入去库存化。同时，来自欧盟新增的甲醇需求使得外盘价格从低位回升，进口价格企稳带动国内价格走强。此外，还需要需求端的有效推动，亮点仍在甲醇制烯烃。配套烯烃项目如能顺利投产，消耗甲醇产能，加之山东地区外购甲醇制烯烃采购的启动，会有效带动国产货源的消耗。”钟美燕指出。
　　在她看来，甲醇1409合约由于现阶段需求端增量有限，供应压力下，期价难有持续性反弹。一旦突破2750~2800元/吨，企业卖出保值盘将打压期价。强势的上涨行情出现在主力合约移仓到1501合约上的概率较大。首先，天然气制甲醇成本线的提升会影响局部甲醇的供给；其次，甲醇制烯烃装置的采购需求也将成为市场关注的热点。因此，1501合约2700~2750元/吨区间可以布局长线多单。
　　上海盈沃投资管理有限公司郑泽明表示，短期来看，沿海甲醇市场可能承压。主要原因在于进口货到港比较集中。其中，华南的港口库存已经达到了历史最高的24万吨，平时该地区库存一般维持在10万吨左右。随着接下来大船的到港，华南的库容压力很大。至于华东，库存也高于去年同期，并且未来华东到港的会越来越多。而内地甲醇可能较为坚挺，主要原因在于西北库存比较低，且后期检修较为集中。华北的甲醇可能震荡偏弱，主要原因在于采购力度近期有所减弱，且现在属于传统甲醛的淡季，随着江南进入梅雨季节，甲醛的消费陷入低谷。
　　郑泽明也看好甲醇中长期走势。他表示，由于接下来10月以后山东有两套甲醇制烯烃(MTO)装置可能上马，分别是阳煤恒通和神达化工供给60万吨烯烃，即180万吨甲醇的消费可能起来，下半年的甲醇价格可能趋于向好。且甲醇价格位于去年的低点，贸易商囤库存的意愿较为强烈。只是最近的上涨时间过早，在下游仍处淡季、港口大量到港的情况下，出现趋势性上涨的行情比较困难。长期来说，如果下半年再出现全球的天然气短缺，MTO准时开工，则甲醇可能会有一波像样的上涨行情。
源自证劵时报网