今晚德拉基的任务：拨开市场政策预期的云雾

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　欧洲央行[微博](ECB)行长德拉基(Mario Draghi)在上月祭出了一系列常规和非常规举措以刺激经济成长后1个月，经济学家对于利率将在央行维持在近零水准的时长预期上仍未有一致观点，市场对提振放贷的计划的细节内容也是一头雾水。
　　德拉基当前的任务之一就是要做好解释工作，他或将利用周四(7月3日)晚间货币政策例会(北京时间19:45宣布决议结果)的机会为他们指点迷津。市场目前普遍预计，欧洲央行将在会议结束后宣布维持官方利率不变，而德拉基将在20:30举行新闻发布会。
　　若德拉基选择提供前瞻指引，他对未来2-4年利率前景的预期对于提振投资者乐观情绪至关重要，而且有助于安抚投资者，使其相信最糟糕时期的确已过，并让市场相信在他们做好准备前，经济辅助措施不会轻易撤出。
　　荷兰银行(ABN Amro Bank NV)宏观研究业务主管Nick Kounis表示：“我的理解是德拉基暗示利率在2016年年底前不会上升，不过他引入长达4年的定向贷款措施的方式似乎是为了误导大家，好像他在努力传递利率保持在低位的时间将更长的信息。可是一旦做过头，欧银就失去公信力了。”
　　在美联储(FED)和英国央行(BOE)摸索解除危机时期经济支持措施的道路之际，欧洲央行仍在应对再次陷入危机的风险，所以有了上月会议上的负利率和采取非常规购债行动的承诺。
　　欧洲央行当时将官方利率调低至历史低点0.15%，同时将存款利率下调至负的0.1%，并延长无限制流动性供给直至2016年年底。
　　另外，欧洲央行以超低利率提供4年期贷款，希望以此鼓励银行更加积极地放贷，特别是对欧元区二线国家的中小企业放贷。不过这项计划的细节还未公布。
　　市场对于上述讲话内容的解读存在差异，判断未来利率预期走向的3个月Euribor期货曲线显示，市场对于欧洲央行将在2018年底之前都会维持低息政策的押注力度有所提升。　　德拉基在6月21日时再次模糊概念，称提供无限额现金是维持低利率的“一个信号”，他也表示，定向借贷计划“展现了利率仍将在更长期内维持低位。”
　　但与之相反的是，接受媒体调查的受访专家中，有1/3认为明年底之前央行就会加息，有1/3认为加息时点会在2016年，28%认为是2017年或者更晚。
　　虽然欧洲央行自己的预期并不涉及利率变化，但他们预计通胀会在2016年4季度回升至1.5%，这相较5月0.5%的物价涨幅有了长足提升，不过这还是低于央行设定的2%适宜水平。
　　IHS Global Insight驻伦敦的首席欧洲经济学家Howard Archer表示：“很多国家的信贷市场依旧偏紧，失业率很高，而且回落的速度缓慢。欧洲央行多半将继续观察6月祭出的政策举措是否能逐渐发挥效力。”
源自FX168