大宗商品的印尼因素

新闻3

伴随着今年1月份印尼公布镍矿和铝矿的出口禁令，镍价在3个月时间内飙升近40%，一个政令对全球市场的影响之大令人惊叹。近年来，印尼在资源出口环节中接连出台限制性政策，加之极端天气带来农林矿供给生变，全球大宗商品市场被染上“印尼色彩”。
　　“妖镍来了！”面对今年年初以来的镍价狂飙，一位市场人士感叹道。
　　伴随着今年1月份印尼公布镍矿和铝矿的出口禁令，镍价在3个月时间内飙升了近40%，一个政令对全球市场的影响之大令人惊叹。
　　近年来，印尼在资源出口环节接连出台限制性政策，加之极端天气带来农林矿供给生变，全球大宗商品市场被染上“印尼色彩”。
　　美国前国务卿基辛格曾说，“谁控制了石油，谁就控制了所有国家；谁控制了粮食，谁就控制了所有的人。”这正是全球大宗商品市场的真实写照——一旦供给方的出口有变，需求方可能面临难以预测的风险。如果说在全球大宗商品市场的需求端，“中国因素”不容忽视；那么在供给端，“印尼因素”无疑更加重要。近年来，无论是频频出台的限制性政策，还是时常出现的异常天气，印尼在资源出口方面的一举一动都触动着市场神经。
　　而在大宗商品资源方面，我国对供给方的依赖严重、风险暴露程度较高，一旦市场出现动荡，资源安全可能受到威胁。
　　“热带宝岛”造就“印尼因素”
　　为什么印尼在大宗商品市场的影响力如此之大？这个千岛之国异常丰富的自然资源无疑是主要因素。印尼素有“热带宝岛”之称，矿产、生物、农业和林业等资源相当丰富，是全球大宗商品的主要产地之一。
　　矿产资源方面，作为东南亚国土面积最大的国家，印尼在亚太乃至全球市场上的地位极为重要。2011年，印尼出口总额为2036.2亿美元，其中矿产品占比达到14.3%。仅就煤炭一项而言，印尼政府部门统计的煤炭资源储量高达1050亿吨，其中已探明储量为210亿吨，印尼也凭借这一优势成为全球最大煤炭出口国。数据显示，2011年印尼煤炭出口总量高达3.12亿吨，较2010年增长12%。不仅如此，印尼还是世界第一大锡矿和镍矿出口国、第三大铜矿出口国、第四大铝矾土生产国，原油和天然气储量也可谓庞大。
　　印尼的农林资源也独具特色，是全球第二大热带作物生产国，种植面积仅次于巴西。印尼的棕榈油(5944, -70.00, -1.16%)、胡椒、金鸡纳霜、木棉和藤的产量居世界首位，天然橡胶(14920, -250.00, -1.65%)、椰子产量居世界第二，同时还是东南亚最大的豆类生产国。以棕榈油为例，印尼作为生产和出口领军者的地位难以撼动。据印尼棕榈油生产商协会的数据显示，2013年印尼棕榈油产量为2600万吨，仅印尼和马来西亚两国的棕榈油产量就占全球总产量的86%。虽受干旱天气影响，但2014年印尼棕榈油产量仍有望超过2800万吨。
　　在林业资源方面，印尼森林面积为1.2亿公顷，其中永久林区1.12亿公顷，可转换林区810万公顷，森林覆盖率高达67.8%。天时地利之下，印尼盛产热带名贵树种，如铁木、檀木、乌木和柚木等均闻名世界。
　　对于我国而言，印尼是重要的大宗商品供给国，石油天然气及石化产品、木材及木材制品、天然橡胶及其制品、椰子、棕榈油、咖啡、可可、胡椒等，都是我国需要长期进口的大宗商品。以今年年初以来价格异动的镍矿为例，中国矿山镍产量仅占世界总产量的5.3%，但消费量却高达世界总消费量的41.1%，而印尼的镍产量排名在全球第二，其红土型镍矿(镍矿的主要贸易形式)出口量更是占到了世界总量的71.8%。
　　由于天然的优势，印尼当仁不让地成为资源出口大国，在多种大宗商品贸易中都牵一发而动全身。全球大宗商品市场屡次上演“印尼因素”便不足为奇了。
　　“看得见的手”——政策因素
　　作为重要的“全球供货商”，印尼绝对拥有坐地起价的资本。想要用更少的出口数量换取更多的钱，这既是一条颠扑不破的商业规律，也有利于保护本国资源。这些都是印尼出台一系列出口新政策的目标。例如，2012年，印尼政府对65种金属矿采用配额许可制度，并征收20%出口税；同年5月，印尼宣布6至8月镍矿出口配额为400万吨。在锡矿方面，印尼政府于2011年9月开始限制原锡出口，并只允许精炼锡出口装船，去年8月还出台规定，要求所有锡锭在出口前都要通过本地的平台进行交易，进而使本国拥有更大的价格控制权。据印尼商品期货交易监管局相关人士表示，该规定旨在推动锡价在年内上涨至每吨25000美元-29000美元；在煤炭方面，印尼政府官员近日表示，正考虑在7月上旬出台新规定来限制煤炭产量，从而加强对出口的控制。
　　除了减少资源出口，印尼政府还希望通过一系列政策来促进本地产业升级。印尼驻华大使馆就曾表示，印尼希望通过出台原矿出口禁令，使得更多的出口商在当地建造冶炼厂，从而提升印尼矿产品的附加值。
　　然而，在市场参与者眼中，相关政策带来了巨大风险。2013年12月，印尼国会和能矿部达成共识，决定于2014年1月12日开始实施原矿出口禁令。为避免对经济造成过大冲击，印尼政府做出妥协，适当延长铜、锰、铅、锌等精矿石出口时间至2017年1月，但仍禁止镍矿和铝土矿出口。消息一出，市场反应剧烈。在伦敦金属交易所，镍价从今年1月9日每吨13334美元的低点飙升至5月13日的最高点每吨21625美元，创下两年多来的新高。
　　在大宗农产品方面，政策和其他人为因素也会成为影响原料价格的重要原因。根据印尼农业部消息，起步于2007年的“可可全国行动计划”有可能使印尼成为世界最大的可可生产国。而2014年，由于国际价格较低，农户减少了割胶频率，印尼的橡胶产量或下降。这些因素难免造成相关商品价格波动。
　　“看不见的手”——极端天气
　　从历史上看，在厄尔尼诺发生时，包括印尼在内的很多东南亚国家降雨将明显减少，甚至出现严重的干旱天气。该地区的极端天气对棕榈油、橡胶、白糖(4961, -100.00,-1.98%)和矿产等产量影响巨大。
　　以2009年7月至2010年10月发生的厄尔尼诺现象为例，在该时期，厄尔尼诺导致东南亚降雨量锐减，出现较为严重的干旱天气。受此影响，印尼毛棕榈油产量受到影响，马来西亚2010年棕榈油产量则下降了3.25%。同一时期，棕榈油的国际期货价格出现了一轮较大幅度上涨，马来西亚BMD棕榈油期货收盘价从2009年到2011年2月份飙升了近123%。
　　橡胶方面，在此次厄尔尼诺影响下，2009年印尼橡胶产量同比下降11.3%，导致橡胶价格开启了一轮持续两年的上涨行情，从2009年7月至2011年10月，印尼天然橡胶现货价格涨幅高达157.79%。这一时期，印尼白糖也不可避免地出现减产，在我国期货市场上，郑糖主力连续合约价格从4000元/吨左右上涨到2010年1月的近6000元/吨，之后于2010年4月回落至约5100元/吨，涨幅约28%，主产国产量预期的影响十分明显。同样在这段时间内，沪铜(49530, 0.00, 0.00%)主力连续合约价格从39000元/吨一路上涨，突破了60000元/吨，涨幅近54%。
　　银河证券认为，今年全球农产品或将再次面临厄尔尼诺威胁，棕榈油、橡胶等产品的期现货价格很可能再度大幅上涨。而高盛和摩根大通等国际投行则指出，在厄尔尼诺现象影响下，部分基本金属供应趋紧已经成大概率事件，铜和镍成为最有涨价潜力的大宗商品。全球大宗商品市场再度聚焦厄尔尼诺现象带来的“供给方因素”。
　　未雨绸缪 应对供给因素
　　不论是受政策限制还是自然灾害，一旦供给方的出口量有变动，需求方则面临难以预测的危险，这便是大宗商品市场供给方因素的写照。
　　有人疑问，在全球贸易时代，市场的自我调节难道不能消除大宗商品“供给方因素”的影响吗？且不说垄断形态下市场功能或受限，在战略资源领域，单纯依赖市场必然会对资源进口国带来难以承受的风险。俄乌争端便是当下最鲜活的例子。今年，俄罗斯和乌克兰关于天然气供应问题的谈判破裂，乌克兰面临被俄罗斯切断天然气供应的危险。作为长期依赖能源进口的国家，乌克兰一旦失去了必要的能源供应，可能会面临经济崩溃、社会动荡、政局更迭等危险。可见，战略资源对于一个国家而言十分重要。
　　数据表明，我国在资源方面对外依存度很高。在路透/Jefferies商品研究局指数的19种大宗商品中，有14种对我国而言是净进口商品，权重占该指数的79%。能源方面，工信部数据表明，2011年前5个月，我国原油对外依存度首次超过美国，2013年该数据更是达到57.39%；而海关数据显示，去年我国煤炭净进口量已经达到3.2亿吨，进口依存度为8.13%；同年的天然气进口依存的更是高达30.5%，达到515亿立方米。
　　作为全球最大的金属消费国，我国对进口矿产资源的依赖同样比较严重。例如，我国铝土矿进口依存度接近50%，远高于金属铝出口的比例，而我国铝产量约五分之一是由印尼铝土矿加工而来。我国是世界最大的镍矿进口国，其中进口的绝大部分是红土型镍矿，主要从印度尼西亚和菲律宾这两个国家进口，镍矿进口量约占世界贸易量的84%。
　　“目前，国内进口的铁矿石、石油、有色金属等大宗商品的交易和定价权都在美欧期货交易所，我国企业在大宗商品贸易中经济利益受损，也给国家带来了巨大的经济风险，甚至威胁到了国家经济安全。”中央财经大学中国发展和改革研究院副院长欧阳日辉说，“通过加速扩容我国期货市场，可以吸引全球资金参与我国期货市场的交易，逐步增强我国期货市场对全球大宗商品价格走势的影响力，进而取得在国际大宗商品市场中的定价权。”　　可以发现，在大宗商品资源方面，我国的风险暴露程度较高，一旦市场出现动荡，我国的经济和民生可能面临重要问题，被动形势不言而喻。分析人士指出，增加国内产量、减少对国外资源的进口依存度，实现大宗商品进口地多元化，这是保障我国战略资源安全的重要手段。同时，还应意识到，逐步建设和完善期货市场，掌握大宗商品交易过程中的主动权，是一种更加根本的办法。
　　欧阳日辉还指出，期货市场在多个领域都能发挥保障作用。发展战略性资源商品期货，可以维护能源和产业安全；发展农产品期货，可以维护粮食安全；发展金融期货，可以维护金融安全；发展气候和碳排放权期货，可以维护生态环境安全，等等。近年来，我国已显著加大了争取大宗商品国际定价权的努力。
　　维护大宗商品交易安全，未雨绸缪，任重道远。
源自中国证劵报-中证网