伦铜九年来首次十连涨 强势格局能走多远

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　受全球最大铜消费国中国需求前景乐观，投资者对基本金属信心增加，及空头回补刺激，伦敦金属交易所(LME)铜期货周四收盘十连涨，为2005年以来首次。
　　周四(7月3日)，LME三个月期铜(51370, 450.00, 0.88%)触及每吨7180美元，创2月20日以来最高水平。此前不久，市场担忧中国铜融资交易可能减少，这会导致中国需求减少。这种忧虑引发伦铜价格暴跌，但随后迅速收复失地。过去两周，伦铜累计上扬7%。
　　英国《金融时报》援引麦格理基本金属分析师Vivienne Lloyd观点称：“在二季度的出色表现之后，对冲基金对大宗商品买兴增加，尤其是对工业金属，促使铜价上扬。”该行预计，中国强劲需求可能刺激伦铜价格今年全年上涨5.5%。
　　但有业内人士提醒，未来两年铜市可能陷入供应过剩。《金融时报》报道称，分析师预计，未来几个月，随着全球矿山产量增加，铜库存将随之上升。而这仅是未来两年新增供应的第一波，供应量增加将导致市场盈余。过去几天，LME韩国釜山港注册仓库中新增了2350吨铜。
　　日本最大的铜冶炼商泛太平洋铜业旗下的智利Caserones铜矿已经于5月投产，全球第六大铜生产商波兰铜业公司(KGHM)旗下的智利Sierra Gorda铜矿也已在6月底开始供应铜精矿。波兰KGHM持有Sierra Gorda铜矿项目55%的股份，日本住友株式会社持有剩余45%的股份。智利是全球第一大产铜国。
　　不过，Wallstreetdaily认为，考虑到铜矿生产成本过去十年飙涨350%，由2003年每磅0.63美元涨至去年的每磅2.5美元。因此，铜大幅过剩的状况不太可能出现。
　　基本面同样利好铜价，全球显性库存持续下滑。公开数据显示，LME铜库存量已经从一年前的近70万吨，跌至上周的15.47万吨，这是近六年最低水平。上海期货交易所铜库存同样低迷，当前已跌至近三年半低位，短期内也不会出现补库存。截至6月27日，全球三大交易所总库存为25.1790万吨，降幅近50%。　　然而，对于铜供应盈余的警告仍不能掩盖当前市场的利多氛围。宏观经济数据带来了好消息。本周公布的中国6月官方和汇丰制造业PMI双双站上50荣枯线上方，且均为六个月最快扩张速度。美国经济数据更为靓丽：6月非农就业人口增加28.8万，远超预期；失业率6.1%，创近六年新低。
　　中国铜需求依然强劲。Wallstreetdaily文章称，过去十年，中国对全球铜需求的增长贡献率近100%。每一年，中国铜消费量平均涨幅达17%。今年中国铜需求也不会下滑。
　　尽管麦格理预期未来全球铜需求增速可能降至4%。然而，考虑到较高的基数，即使4%的需求增速也意味着年度总需求量将非常庞大。世界金属统计局(WBMS)最新报告显示，去年全球精炼铜消费量为2098.5万吨。
源自华尔街见闻