欧洲央行德拉基：仍对TLTRO政策效用充满信心

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汇通网9月23日讯——欧洲央行[微博](European Central Bank)行长德拉基(Mario Draghi)周一(9月22日)再次成为焦点，因在投资者对欧元区通缩产生新的担忧和对其政策的有效性存疑的背景下，周一德拉基再欧洲议会作证词讲话。
　　德拉基表示，“欧元区经济复苏丧失势头。今年夏季收集的经济现状的信息弱于预期。”
　　他还称，失业率走高无法令人接受，经济复苏明显面临下行风险。欧洲央行将密切监控通胀前景面临的风险，并着重关注经济增长动能可能受损、地缘政治风险和欧元汇率走势的详细情况。
　　尽管如此，他仍对定向长期贷款计划(TLTRO)的政策效力充满信心。
　　上周欧洲央行宣布首轮定向长期贷款认购结果，各银行申购826亿欧元定向长期贷款，低于市场预期的1000亿至3000亿欧元。
　　德拉基坚称，“这仍在我们预期的调整值范围内……根据计划，9月和10月的操作应一起评估。”
　　此前，欧洲央行委任全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock Inc。)为其资产抵押证券(ABS)购买计划顾问。而ABS购买计划正是所谓“欧版QE”的主要操作方式。
　　欧洲央行发言人表示，贝莱德将为潜在的ABS购买计划提供设计、实施方面的建议。
　　贝莱德是全球最大的资产管理公司，截止上个季度其管理的资产规模高达4万亿美元。
　　欧版QE即将来临
　　近期，市场对欧洲央行提供更大流动性以刺激经济的预期显著升温。
　　今年第二季度，欧元区国内生产总值(GDP)环比持平。8月欧元区消费者价格指数(CPI)同比增长0.4%，为连续第19个月低于欧洲央行2%的通胀目标。欧元区经济“火车头”德国8月企业信心连续第四个月下滑。
　　惠誉际指出，经济低增长和通货紧缩可能对欧元区国家预算造成巨大压力，伤害欧元区各国政府向受困银行提供援助的能力，并造成它们的信用评级被彻底降低。
　　惠誉认为，欧元区内存在出现通缩的极大风险，预计欧元区通胀率在2015年和2016年可能跌至负1%，在之后回升至0%。
　　德国巴伐利亚州银行高级固定收益策略师达赫姆预计，“我们将看到欧元区接近零的通胀率持续一段时间，这将是欧洲央行采取措施的动力，欧元区债券市场很快就会燃起大规模量化宽松在未来数月内推出的预期。”
　　除通胀低迷、经济增长停滞外，欧洲央行实施的第一轮TLTRO需求低于预期，更导致多家机构怀疑欧洲央行现有刺激措施的效果，外界普遍预计该行可能将被迫采取更多积极措施。
　　荷兰国际集团高级经济学家马丁·范维利特认为，“相对低的起步，可能引发市场对欧洲央行能否实现目标的怀疑。尽管我们认为欧洲央行在实现目标上有困难，但必须等到12月的第二轮TLTRO结果公布后才能得出最终结论。”　　荷兰合作银行利率策略师泰勒表示，欧洲央行希望通过放贷以扩大资产负债表并刺激欧元区经济，但市场的反应令这一计划落空。第一轮TLTRO的结果暗示，“全面QE”推出的概率增大。
　　国债收益率率上涨？
　　通过购买国债来向市场注入流动性让投资者对欧洲央行的做法存在争议，大部分人认为超出了欧洲央行的授权范围。
　　德拉基认为欧元区资本市场的情况和美国不同，让欧元区各国央行购买主权债券存在困难，因存在欧元区最强经济体——德国可能产生危险的通胀的担忧。
　　Pantheon Macroeconomics欧元区首席经济学家Claus Vistesen周一表示，“主权债券QE即将来临。”
　　Vistesen认为触发QE的条件是欧元区边缘国家国债收益率的走高，而不是对长期低通胀的担忧。
源自汇通网