港交所最直接受惠沪港通 汇丰料三年内额度限制全消

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“沪港通”两地股市互联互通的计划如箭在弦，港交所早前宣布所有测试工作已经完成，行政总裁李小加称可於10月开通。目前为止两地共有180多家证券公司(约占市场交易份额的80%)参与相关的系统及全网测试。
　　市场认为，港交所及券商股将可直接受惠相关政策，以及“沪港通”额度未来潜在进一步扩容。
　　港交所受惠 渣打指合理
　　港交所自4月初公布“沪港通”消息以来亦，股价累积升幅逾三成。据中金4月时报告，估计“沪港通”开通后，可令港交所预测2014年额外增加收入2.42亿元，占原先收入预测99.74亿元的2.4%，并料港交所2015年额外增加收入16.72亿元，占原先收入预测120.5亿元的13.9%；而中金料港股2014年日均成交额为690亿，2015年日均成交额为860亿元。
　　渣打亚洲股市策略分析师蔡建国接受本网访问时表示，港交所与大市成交量的联动性大，以目前港股日均成交额700亿至800亿港元(7.7572, 0.0032, 0.04%)而言，料其股价合理值处170至180港元间。市场憧憬沪港通带动大市气氛，但该行认为，由於额度较少，相信仅会带动港股日均成交额增长3%至5%。
　　蔡建国称，目前港交所估值合理，投资者应小心对沪港通政策的预期过大。最重要是开通的范围及投资工具有多少，并指“沪港通”仍存在一定限制，相信大市受内地信贷环境及扶持政策的影响较大。
　　汇丰料额度 三年内取消
　　美银美林于上月报告预测，“沪港通”对港股日均成交额影响55亿元，於2015年日均成交额占比为7%，而该假设条件是“沪股通”额度需倍升至6,000亿人民币(6.1265, -0.0090,-0.15%)，“港股通”额度倍升至5,000亿人民币。
　　市场已憧憬当局未来会扩大“沪港通”额度。汇丰本月初发表报告称，沪港通只是试点方案，但政策进一步延伸的速度或远超市场预期，买卖额限有机会於36个月内取消，而债券、商品及外汇等方面的互通亦将陆续有来。该行相信，沪港通对券商的影响存在不确定性，港交所才是最大受惠者。
　　大摩看最牛 目标215元
　　其次是法巴，看211.11元，评级“买入”。该行认为，以纯现金资产计算，上交所[微博]的交易流通率较港交所高出3.4倍，故预期“沪港通”将推高港股的平均每日成交额。若“深港通”推出，港股的每日成交额将有望进一步推高。　　在各大行中，以摩根士丹利对港交所未来目标价最“牛”，上望215元，此相当预测2015年市盈率31倍，评级“增持”。大摩指，受惠“沪港通”即将推出，预期明年交投量持续上升，并估计能推高港交所的收入增长27%。同时，旗下LME将于9月推出结算服务，兼且明年或上调交易徵费，亦能带动收入增长。
　　明年日均额 法巴料950亿
　　法巴预测，港股2014年日均成交额可按年升16%至719.55亿元，料2015年日均交额可按年再增32%至950.42亿元，至2016年再按年升6%至1,010.52亿元。
　　该行对港交所与2015年港股日均成交额作一敏感性分析，只要港股日均成交额达950亿元，料港交所明年每股盈利达5.74元，按年可升29%；倘若日均成交额达800亿元，料港交所明年每股盈利5.14元，即按年增长15.6%；倘若日均成交额达850亿元，料港交所明年每股盈利5.34元，即按年增长20%。
源自大智慧阿思达克通讯社