CNBC：下一个趋势性变革的金融市场会在哪发生

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　FX168讯 忘掉那些针对中国持有大量美债是否妥帖的间歇性忧虑吧，现在很多华尔街基金经理指出，买入中国政府债券可能成为全球资金市场的下一个大动作。
　　AllianceBernstein的亚太固定收益主管Hayden Briscoe日前在接受美国全国广播公司财经频道(CNBC)采访时表示：“人们都在谈论全球第三大债券市场，而国际资本对于这片蓝海还是零配置。这是全球资本的处女地，且有纳入每个账户资产组合的必要。”
　　对于中国债券事务，国际资本第一次从中国持有大量美国国债的现象转移视线。Briscoe指出，中国10年期国债收益率今年上扬100个基点，至3.60%，美国10年期债收益率同期上涨70个基点，至2.3%，而葡萄牙及西班牙债券的收益率分别为3.1%和2.1%。
　　他预计，中国国债价格(与收益率逆向运行)未来将上涨。
　　他说：“一旦人民币(6.1240, 0.0045, 0.07%)汇率上行，中国债市会出现很大的转变，而中国的股票指数已进入了西方投资者的观察池。”随着沪港通在本周正式启动，人民币国际化进程又迈出了一大步。
　　中国政府债券是否具备高度安全性呢？
　　Briscoe向外国投资者解释道：“看上去中国国债是非常安全的，具有AA评级，对我而言，这至少比欧元区边缘国债安全。”他也指出，中国是全球第二大债权国，手握4万亿美元外汇储备。他补充说：“央行[微博]可能是全球最为保守的投资机构，央行人士称他们正将5-25%的储备资金投向中国的政府债券。”
　　但是，并不是所有人都认同投资中国债市的做法。
　　麦格理(Macquarie)固定收益主管Nizam Idris指出，高收益率并不意味着债券在长期内能带来高回报，原因是经济增长和通胀环境会制约回报率。
　　9月份，中国CPI同比增幅放慢至1.6%，为2010年来最低水平，暗示经济可能失去进一步告诉成长的动能。
　　Nizam Idris说：“对于本地投资者而言，很明显债券价格太贵了，基本上他们无法从债券投资中获取回报，虽然外资能够从利差和人民币升值过程中赚取利润，但你需要兼顾其他要素，如当前正在放缓的经济增长率，以及政府采取财政举措来促增经济增速的潜在风险，还有中国市场利率自由化的不断升级。”他认为，这些因素让中国国债看上去比较昂贵。
　　另有投资者看好中国的企业债市场。
　　Reorient Research的而中国经济学家Steve Wang指出：“银行间市场的企业债收益率早已跌落至去年6月‘钱慌’时的水准下方。具有AAA和AA-评级的债券现在相比年初时下降200个基点，而在央行政策偏松的环境中可能进一步下行。”
　　然而Steve Wang认为这反倒是中国股市的买入信号，而非债市。“低收益率意味着企业能更容易地发债，这也是促进经济增长的一个关键要素。”
源自FX168