华富嘉洛：发展稳定 给予新奥能源持有评级

新闻3

　十月尾新奥能源(02688)以2亿美元向主要股东收购ENN Canada及ENN US，前者主要于加拿大从事天然气加气业务，拥有 4 个燃气加气站，主要客户包括液化天然气汽车用户；后者则主要于美国西部从事天然气加气业务，拥有 29 个燃气加气站。 就长线而言，管理层相信美加两地的运输市场对天然气需求及消耗将有所增长，加上丰富的存量令当地成本较石油为低，令天燃气于环保等的议题推动下有望急速发展。特别是集团主营下游燃气，相关经验有望为集团拓展新的业务地域，同时分散经营风险。不过，两者亏损连年，首三季分别为3264万及1.48亿人民币(6.1359, 0.0110, 0.18%)，而据公告内容透露，其资产净值仅8300万人民币(约1350万美元)及7.4亿人民币(约1.21亿美元)，以2000万及1.2亿美元购买相关资产明显有严重的溢价，令股价于消息公告后两日内累跌14.64%，至今仍未能补回下跌裂口。
　　不过，作为单一大股东的ENN Group International Investment Limited (EGII)由集团主席及执行董事王玉锁先生及其配偶赵宝菊女士分别拥有50%的权益，股价急泻后分别以每股46.107、49.9936及48.862港元(7.7556, -0.0015, -0.02%)购买107.2万、27.4万及62万股股份，一共斥资逾九千万，以挽回市场对其股价的信心。另外，The Capital Group同以47.059元增持1100万股，体现其对集团的信心及支持。
　　值得留意的是，集团本年上半年业绩相当亮丽，营业额及持有人应占溢利分别按年增长38.2%及64.7%至143.51亿及12.14亿人民币，单半年的盈利经已逼近2013年的整体纯利，主要受惠于集团的天燃气销售及批发的表现良好、而占收入较少的接驳业务及汽车加气站等同得快速增长，虽然有关收购将会拖累今日两年的盈利表现，而美加业务短线难有大幅转变的可能，惟股价下跌已经足够反映盈利下跌带来的影响。我们对集团本年度的业绩仍有憧憬，就行业平均市盈率而言，集团现价估值合理，可以继续持有，不过技术面上，从周线图而言，股价正处于下跌通道之中，并稳步向下，假若大阴烛跌穿底部(现为45元左右)，投资者宜先行止蚀。
源自新浪财经