標普推倒美債第一張骨牌

vincent2nd

標普推倒美債第一張骨牌   
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2011年08月08日 00:01   
□伊 歌

　　該來的，遲早都會來。美國債台高築，勢如危卵，華盛頓的政客們最後關頭達成協議，剛避過了一次債務違約，幾天后標準普爾就將美國的主權信用評級從AAA下調至AA＋，可謂推倒了美債危機的第一張骨牌。
　　也許華爾街事先收到風聲，紐約股市急挫，創下自“金融海嘯”以來最大的單日跌幅，引發全球股市“集體跳水”。在“黑色星期四”之後，標普宣佈“降級”———這是美國有史以來第一次被世界三大評級機構降低主權信用級別。“降級”意味着美國的融資成本上升，有銀行估計每年將多支付1000億美元利息；“降級”意味着美國國債作為金融抵押品的資質受到懷疑，從而對債券市場造成衝擊；“降級”還意味着金融市場無法再將美國國債視為“零風險”資産，以此為基準的資産價格都要重新評估……
　　在美國國會提高舉債上限之際，標普的“降級”出人意表，卻在情理之中。可以說，標普這回“來真的”了，也是形勢使然。著名投資家羅傑斯早就毫不客氣地說：“美國早該被調降評級了，數年前就該被調降了，至今信用評級機構已經錯了10至15年了。美國破産了，他們到底在扯什麼？”
　　標普、穆迪兩大評級機構壟斷了全球80%的市場，加上惠譽則几乎佔有100%的份額。三大評級機構總是嚴於律人、寬以待己，在亞洲金融危機和歐洲債務危機期間，頻頻下調債務國的評級，貌似公允地在別人的傷口上撒鹽；可是，美國自上世紀七十年代以來就過着寅吃卯糧的日子，經歷過網絡泡沫和房地産泡沫，三大評級機構卻從未“有所表示”。從亞洲到歐洲，質疑、抨擊乃至挑戰就從未間斷。直至美國爆發次貸危機，那些被炒成天價的金融衍生品最終變成“有毒資産”，而三大評級機構卻曾給予AAA或AA的評級。三大評級機構的信譽一落千丈；只因有美國政府的硬撐及其超強的壟斷地位，才不至於毀於一旦。
　　事到如今，面對債台高築的美國政府，標普再也不想搭上自己的信譽和前途。據美國媒體披露，標普“降級”之前，曾“知會”美國財政部；財政部的官員曾緊急與其“溝通”。但在數小時後(美國股市周五收市後)，標普仍堅持宣佈“降級”決定。美國財政部發言人隨即表示：標普評級時計算有2萬億美元的差錯。可是，標普的新聞稿中並無涉及“計算差錯”，而是強調美國國內外普遍的看法：“美國的決策和政治體制的有效性、穩定性和可預見性在一定程度上正在削弱現有財政和經濟挑戰，甚至比我們在2011年4月18日將其評級展望為負面時預想的更為嚴重。”
　　在美國國會提高債務上限後，穆迪和惠譽立即表示維持美國的評級；美國有媒體指“標普有壓力了”。如今，標普出人意表地推倒第一張骨牌，輪到“穆迪和惠譽有壓力了”。兩家機構對美國的評級展望均為負面，第二、第三張骨牌會不會接連倒下？
　　其實，“負債經營”的美國經濟積重難返，全球投資者對美國政府的信心正在消失，標普不過是戰戰兢兢地說出“皇帝沒有穿衣服”的真相。也許美債危機還沒有到發生“骨牌效應”的地步，也許華盛頓的政客們還有辦法輓狂瀾於既倒———今天全球股市重開，也許市場會給出答案，也許這一天、這一周將會載入史冊。