西班牙大到不能倒 金援救急不救穷

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来源: 联合   

欧元区同意给予西班牙银行最高一千亿欧元的金援，但据经济学家估计，这只能让西班牙银行业恢复正常营运，并不足以保证西班牙政府不致破产，只是「救急」，还无法「救穷」。
人口四千七百万、经济规模一点四兆欧元的西班牙，不久前还是欧元区第四富裕的国家；现在无论是首都马德里还是其它大城街头，放眼望去随处可见房地产泡沫破灭痕迹。

西班牙目前正遭受举债成本急升，银行体系资金外逃，及失业率高达毁灭性程度等严重危机。西班牙是欧元区第四大经济体，占欧元区总产值的百分之十一，「大到不能倒」；一旦崩溃，将对整个欧洲造成空前动荡。

迫切的危机在于银行体系，而第四大银行Bankia需要一百九十亿欧元进行资本重组则是引爆点，市场更谣传民众一天内从Bankia银行提走约十亿欧元的存款；银行体系发生「慢性挤兑」，使十年期公债殖利率逼近百分之七的危险水平，财政部长公开表示「信用市场已不得其门而入」，除了向欧盟求援已无路可走。

然而西班牙政府负债和银行业危机，只是问题的表象；真正的问题在于工资上升过速使经济缺乏竞争力，以及房地产市场泡沫破灭导致民众财富缩水且负债沉重。

一九九九年欧元上路后，西班牙利率大幅下降，因此西班牙银行业、房地产开发业者及一般民众一齐借钱盖房子、买房子，加上欧洲北部退休民众也到西班牙购屋，引发房地产市场的泡沫，一九九六年到二○○七年间房价上涨两倍。但在金融海啸后，房市泡沫破灭，营建业崩溃，数十万人失业。购屋者没了工作，也没了房子。目前房价比高峰时重跌三成到五成，银行业呆帐总额合计高达三千亿欧元。空屋成千上万，但想买的人却找不到银行提供贷款。

房市泡沫之外，还发生工资泡沫。在过去十年繁荣期间，单位劳动成本上升达百分之四十，使西班牙严重丧失竞争力。加上进口品非常便宜，出口品太贵，贸易逆差激增，然而货币却不能贬值，因此只能靠工资持续下降来恢复竞争力，如此经济将更加衰退，当然造成社会动荡。

另外西班牙许多地方政府也因先前挥霍无度而负债沉重，且失业率高达百分之廿四，加上资金外逃，债信评等屡遭调降，国际市场不敢借钱给西班牙，公债殖利率激升。为了避免银行危机拖垮政府，西班牙及欧盟决定以「金援」来解救银行业的燃眉之急；但要挽救经济，西班牙本身及整个欧元区还必须做更大格局的改革。