投资看功夫，不分门派

新闻3

　《红周刊》特约作者　光大证券(24.70, -0.22, -0.88%) 孙金霞 薛俊
　　节前在韩国路演，在最后一家大基金，当我们说A股是reform-drivenmarket（改革驱动的市场）时，这家基金的Global Equity CIO 说，A 股是个WeChat-driven market（微信驱动的市场）。惊叹于海外投资人对中国股市的洞悉程度，我们也在想，自从有了微信群，大家的思维方式、行为方式发生了哪些变化，以及微信为我们观察、了解投资人提供了怎样的新视角？
　　投资需要包容不同的路径和方法
　　最近3个月以来，一个有趣的现象是，在各个微信群常会出现一旦蓝筹涨了就出现鄙视成长的趋同声音，一旦创业板指大幅反攻了又开始鄙视蓝筹。2013年以传媒板块为代表的创业板行情，把大家逼成了艺术家和科学家，2014年下半年以来特别是最后2个月的大蓝筹行情，把大家逼成了银行家和政治家，1月份以来的互联网概念行情，又让大家不得不进入硅谷风投家的角色扮演。
　　我们一直在想，一个牛市，其根本特质是什么？我们认为应该是包容，包容很多种赚钱的路径和方法。不要因为蓝筹大涨就鄙视成长，不要因为互联网风头劲了又鄙视蓝筹，不要因为大妈喜欢啥就忘了90后，也不要因为90后酷炫又开始鄙视大妈 的品味。人类的多样性、精彩程度，映射到市场里，其实提供了包容性，更不用说在这个大破大治的市场、大破大治的中国。连中央都表态，中国未来的发展要靠一新一旧两个引擎，李克强总理在达沃斯论坛上特意阐述，中国具有双引擎：传统引擎改造指政府扩大公共产品和公共服务的供给，主要是中西部建设(15.03, 0.12, 0.80%)、铁路、公路、水利工程、棚户区改造等。其意义在于吸引和消化巨大资金、解决民生、拉动经济增长。新引擎包括民众创业、金融改革、经济体制改革。
　　2015年，市场中存在一带一路（最近在平淡了一段时间之后又已呈现再起来的趋势）、国企改革这样的超级主题（会在长时间里起伏、反扑、前进），是福音；有因为人类出于酷、美追求而涌现的小主题，是各种精彩，关键看自己擅长什么。
　　把自己擅长的做到极致
　　在过去两个月的路演中，我们获知有人9年来就只搞银行股，通过做波段加一倍杠杆也能年化50%；有人在过去3年里专找“三无”（无业绩、无研报、无机构）股而挖出沈阳机床(16.98, 1.54, 9.97%)等股票的翻倍投资机会；有些人的漂亮收益是通过只做京津冀一体化这个主题而取得……这些都是路径和方式，“武术只有功夫，不分门派”。
　　当年印度定口号来描述国家形象，最后选择了就一个词，就是Inclusive（包容），我们觉得，这个提法实在是非常高明，不仅容易理解，更容易为不同的意识形态、文明、价值观所接纳，彷如中国之前为申办奥运而提出的：开放的中国盼奥运。

　　说到这里，说的都是情怀层面：包容一切，inclusive。方法论层面，每一种精彩都值得去追问探寻，牛市里会有很多亮点在不同的时点出现，全看你擅长什么，那就把什么做到极致。在这信息爆炸、精彩纷呈的年头，有效的思路应是把长项发挥到极致，而不是补短板思维。事实上，有人因为特别会穿衣而成为服装企业的顾问，然后自己开了男装定制店，再后来扩展到生活方式服务的提供商。有人甚至因为吃饭特别优雅也能开辟出一条发展之道。“六神磊磊读金庸”以一种戏谑风的评论方式写金庸，也收获了一大批铁粉。学问与研究浩如烟海，能成为钱钟书那样的概率太低了，莫若在一个细分领域里做到极致，比如盐野七生就写古罗马，山崎丰子写小说也只写大阪，她说：“我的创作素材永远是大阪的天空、河流和大阪的人。对我而言，在生我养我的风土中观察、凝视人类，乃是最为切实的把握方法。”
　　何必遗憾，何必懊恼，在这个信息爆炸、大量过剩的时代，投资人不可能深入一切。那么，就包容一切，抓住自己擅长的做到极致。把握自己最擅长的、理解最深的方向，才是最能获得收益的。这意味着必须要舍弃很多东西。但，不舍哪有得。
　　A股的历史告诉我们一个规律，在中长期牛市中，每个前期认可度最强的主题/股票，未来都可能会出现几轮大幅的反弹，甚至创出新高，因为逻辑、利好未变，只是涨幅较大需要调整。前期涨幅较大的金融及一带一路相关股票，在调整结束后都有再次大幅上涨的可能。但同时，我们仍然认为，市场在牛市途中的调整过程中，并不建议过深介入，但要把自己保持在趋势中。
源自新浪