亚洲掀发债潮 IMF摇警铃

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亚洲经济体因1990年代金融风暴而避开发债多年后，近年来又开始大举运用债务促进成长，和欧美国家缩减债务负担的趋势形成鲜明对比。经济学家担心，亚洲这波发债热潮可能触发另一场危机，或至少阻碍部分国家的成长。

亚洲各国正在扩大借款，中国国营企业和地方政府、印度尼西亚与泰国消费者、新加坡和香港不动产投资人都正提高债务，马来西亚政府也借钱支应基础建设和发现金给人民。

亚洲新兴经济体债务占国内生产毛额（GDP）比率已超越1997年金融风暴时的水平，其中多数债务都是在过去四年增加。根据麦肯锡公司，亚洲新兴国家整体债务占比2012年中已升至155%，高于2008年的133%。

中国引领这波借贷热潮。麦肯锡估计，中国2012年中的债务占比为183%，比2008年的153%高。但野村公司等业者的经济学家根据政府资料估算，其债务占比已超过200%，使有些经济学家担心债务违约或导致经济进一步减缓；若中国经济出现问题，冲击可能扩散到亚洲邻国。

多数人都认为亚洲近期不会爆发危机，乐观的观察家更说，这些国家经济成长快速，也随之提高控管债务负担的能力，且相较于1990年代，亚洲国家始终节制发行外币债券。

但经济学家关注的是亚洲信用迅速成长，尽管当地亚洲和信用市场的开发程度提高，使各国能在不阻碍成长之际负担更多债务，但从历史经验来看，信用迅速且持续增加，常潜藏债务危机。

国际货币基金（IMF）经济学家戴拉里希亚说，他不想妖魔化信用荣景，但这是警讯。他研究过去40年债务占比锐升的情况后发现，有三分之一的信用荣景以危机告终，三分之一造成成长减缓，其他三分之一则是成长维持相同步调或加速。

源自联合报