王洋：超级周美元强势仍无法阻挡

新闻3

本周由于汇集了欧周两大央行[微博]货币政策会议和美国非农就业数据等众多重大金融事件而被外汇市场称为超级周。其实市场的主要关注点还是集中在欧央行新一轮的量化宽松政策以及美国就业市场的表现上。但从市场表现看，美元指数(95.3500, -1.0000, -1.04%)在欧央行会议召开的前一天就创出过去十一年新高，显示市场对于美元后市仍强烈看好。虽然执笔时距离美国公布非农数据还有十二小时，但本人也对美元后期走势继续保持乐观。
　　多重利好下美元上升趋势将继续持续
　　虽然本周欧央行货币政策以及由此引发的欧元抛售是美元走强的重要因素之一，但美元自身基本面的强劲支撑绝对不容忽视。由于本周17、18日美联储将召开公开市场委员会，本周非农数据将直接影响到委员们对于美国经济的判断以及未来货币政策的走向，所以非农的作用显然更为重要。此前美国非农就业已经连续十一个月保持在20万以上的水平，这一成绩仅次于1994-1995年连续13个月超过20万的记录。目前市场预期2月非农就业增长人数为23.5万，这将使就业数据进一步逼近记录水平。虽然本周三公布的ADP就业数据不及预期，但就业市场整体稳健增长的势头仍然非常明显，所以本人认为意外低于20万的机会不大。稍有可能出现意外的可能是失业率，市场预期失业率将从5.7%降至5.6%，但也有不少经济学家认为可能维持在5.7%水平。但不管怎样，我认为只要非农不低于19万，则美元进一步走高的趋势就不会受到挑战。
　　但对于中期后市而言，本月中旬的美联储公开市场委员会仍然才是真正焦点，因为从美联储此前的表态来看，美联储正式承诺升息除了要看经济表现(重点是就业市场)外，还要通胀升至2%。去年第四季多数权威机构认为2015年美国通胀可能会升至2-3%水平，但从高盛最新公布的数据看，美国2015年年均CPI仅为0.1%，2016年才达到2.1%。所以尽管美国经济表现强劲，升息压力较大，但通胀能否反弹还有较大不确定性。因此不要对本月的会议报以太大期望。而失望情绪将可能成为连续大幅上升后美元回调的最佳借口。

                               
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美元

　　从美元指数走势来看，本周三突破前高95.52后，日周线指标均显示继续向好，中期目标已经可以看至101.80。当然，前期高点95.50现在已经成为短期重要技术支撑，只要美指能够稳守其上，后市仍可继续看高一线。
　　欧元噩梦远未结束
　　周四欧央行会后公布了1万亿欧元量化宽松政策的关键性细节。根据该计划进行的债券购买活动将从3月9日开始，每个月的购买规模为600亿欧元。欧洲央行将以负收益率购买债券，只要收益率在购买时不低于该行的存款利率即可(目前欧洲央行的存款利率为-0.2%)。欧洲央行表示此次债券购买计划将至少持续实施至2016年9月份。此外，欧央行还将欧元区2015和2016年GDP增长年率分别从去年12月预计的1%和1.5%提高至1.5%和1.9%。同时还预计2017年GDP增长能够达到2.1%。很明显，欧央行已经从近期的经济表现中看到了经济复苏的希望。
　　其实欧元区现在最大的问题同样是通胀水平，从高盛本周公布的2015-2016全球经济预期来看，2015年欧盟的CPI是-0.4%，到2016年才能恢复到1.2%，距离欧央行的上限2%仍有差距，由此不难看出为什么欧央行表示此次量化宽松政策公布时即表示“至少持续到2016年9月”。
　　对于此次量化宽松政策的后果笔者比较认同ING首席经济学家Carsten.Brzeski的观点，他认为量化宽松可能产生两个重要的效果：即需求效应和挤出效应。需求效应会导致过剩的流动性及更低的债券收益率。而挤出效应因受到负存款利率的影响而有所增强，银行被迫追求高收益率。追求高收益率将会迫使投资者投向非欧元主导的资产，进而使欧元汇率走低。欧元兑美元(1.1019, -0.0010, -0.09%)汇价本周继续创出新低2003年10月以来新低正好印证了这个判断。从欧元区的自身基本面看此次量化宽松政策对于欧元走势的影响应该是深远的，所以欧元中期走势将会继续走低。

                               
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欧元

　　从欧元/美元的走势看，周三汇价跌破1月26日低点1.1098后，意味着新一轮的下跌行情已经展开。从中长期走势看下方下一技术支撑应该在1.0170-1.0200水平。距离现水平还有接近800点的空间。当然短期来看，如果今晚非农大幅不及预期，也不能完全排除汇价重新反弹的可能，但技术上1.1100将是短期关键阻力，只要汇价不会到该位之上，未来一段时间汇价将会继续持续下跌。
　　英镑短期弱势难改，但下跌空间有限
　　尽管同属欧洲，但英镑的日子显然比欧元好过许多。美元近期的大幅走强，并未将英镑对美元汇价打入地狱，这当然要归因于英镑自身基本面。由于此前经济表现尚可，而通胀又高于主要西方国家，所以英国央行一直面临着加息压力。尽管本周英央行仍然宣布维持利率不变，但英国央行公布最新会议纪要称，一旦油价暴跌的影响消退，通胀或在2016年加速，货币政策下一步最可能的行动是加息。英镑也因此在美元全面走强的大环境下只是温和下跌。
　　当然，本周英国公布的多项数据也并不理想，比如周四数据显示在1月房价飙升至七年高位之后，2月房价意外下跌，为去年10月首见。这说明英国的房地产市场复苏形势仍然尚未企稳。同时，英国大选日程临近，从市场调查来看，执政的保守党和在野工党势均力敌，支持率分别为36%对34%，在5月7日大选前仍有较大变数。这一不确定性将对英镑短期走势同样构成压力。再加上受到美元全面走强以及欧元走低的影响，英镑兑美元(1.5242, 0.0004,0.03%)的短期弱势仍将继续，但其下方空间暂时有限，且在交叉盘市场上仍可能维持相对强势。

                               
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英镑

　　从英镑/美元走势来看，本周整体延续了自上周四以来的下跌趋势，短期下方技术支撑在1.5180-1.5200区域，如果1.5180失守，那么后市将可能进一步滑向1.5000水平。但中长期走势来看，在1.50下方是传统的支撑区，如果在考虑到基本面方面有加息预期的支撑，直接跌破1.4800的概率不大。
　　日元短期仍以盘整走势为主

                               
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美元/日元

　　美元/日元近期基本面影响不大，汇价也因此陷入了三角形盘整局面。但本周四日线图中的三角形有向上突破的迹象。现在短期阻力仍是2月高点120.48，如果能够顺利突破，那么后市目标将会延伸至去年12月高点120.82，只有突破这里才具体进一步创出新高的动力。
源自新浪财经