抛售1万亿日元 日本年内第三次干预汇市

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21世纪经济报道(广州)　


瑞士央行出人意料地宣布降息以抑制瑞郎强势才过一天，8月4日，日本当局亦出手干预汇市。日本财务大臣宣布，已抛售1万亿日元（约合126亿美元）来阻止日元单边上涨。

与此同时，日本央行4日召开货币政策委员会，并将两天会期缩短为一天。会后央行宣布，9名委员一致决定将现有的资产购买计划规模扩大10万亿日元，总额达到50万亿日元；资产购买计划有效期推迟6个月至2012年12月底；维持隔夜指标利率在0%-0.1%不变。

分析人士认为，央行此举意在配合政府，但对于日本当局打压日元的效果能持续多久仍存在疑问。“短期内日元和瑞郎都更有可能继续上涨，欧洲边缘国家债券利差继续扩大，只会令避险货币的吸引力继续上升。” 东方汇理银行外汇策略师Mitul Kotecha表示。

日本当局果断出手

当前走势最强的货币是瑞郎以及日元，令瑞士和日本当局相当不满

此次干预是近一年来日本第三次入场干预，此前一次是在去年9月份美联储推出第二轮量化宽松政策以后日元急剧上升，一次是在3月份日本发生地震和海啸后日元不降反升。

这两次干预都只是令日元的涨势暂时放缓。2010年6月，美元兑日元在90以上，目前已较该水平上涨17%左右。过去一个月以来，日元对美元累计升值幅度接近5%。

“鉴于围绕美国和欧洲的不确定性，避险货币和新兴市场货币变得越来越有吸引力。当前走势最强的货币是瑞郎以及日元，令瑞士和日本当局相当不满。”Mitul Kotecha称。

8月3日，瑞士央行出人意料地宣布降息，将三个月期瑞郎Libor目标区间从0-0.75%下调至0-0.25%，并将在未来几日大幅增加瑞郎货币市场的流动性供应，以抑制瑞郎升势。巴克莱首席日本策略师Masafumi Yamamoto指出，瑞士央行为应对瑞郎走强而采取的行动可能将增添日元的升值压力，因投资者会担心瑞士央行入市干预，转而从日元中寻求避险。

话音未落，日本当局已经果断出手。日本财务大臣野田佳彦8月4日上午10时多表示，当局已经出手干预汇市。“近期外汇市场出现日元单向过度升值动向，若这种趋势发展下去，将很有可能给日本经济及金融的稳定带来负面影响。”他表示。

瑞士和日本同为出口大国，本币升值给两国出口都带来直接冲击，一些瑞士和日本企业在公布上半年业绩时，已经对本币升值表示不满。瑞士化学公司龙沙公司（Lonza Group）在7月27日发布业绩报告时就表示，上半年利润下滑原因之一就是瑞郎升值带来的压力。

引发“汇率战”风险

美元贬值的所有压力都会转向新兴市场货币，包括人民币，进一步加剧这些国家本已存在的通胀压力

为了放大政府干预行动对市场的冲击效果，日本央行4日亦宣布，在维持指标利率不变的同时，将其用于购买资产和发放低息贷款的特别基金规模总计扩大10万亿日元。

不过，对于瑞士和日本当局打压本币升值的举动，分析人士多认为效果或仅昙花一现。

“过去三个月，日元和瑞郎都表现出与避险情绪的高度相关性，只要避险情绪上升就会走强，尤其是瑞郎兑美元已经上涨21%，兑欧元上涨12%。中期内我对瑞郎和日元都是看空的，但短期内更有可能继续上涨，因为避险情绪仍然浓重。”Masafumi Yamamoto表示。


日本政府上一次干预汇市是在2011年3月大地震之后，但日元之后很快再度走强。“一个主要原因是美国和日本的利差已经缩窄，导致日元兑美元走强，近期避险情绪的上升更是推波助澜。”Masafumi Yamamoto称。

与上一次七国集团联手干预不同，日本当局此次干预汇市是单方面行动。野田佳彦称，日方将保持与相关国家当局紧密协作。但分析人士认为，瑞士和日本干预汇市的理由都是本币升值伤及经济，其它国家可能效仿，甚至引发新一轮“汇率战”和贸易保护主义浪潮。

“本周日本和瑞士的汇市干预举措和货币宽松行为，完全和新兴市场紧缩举动相背离，可能导致资本进一步流入新兴市场和发展中国家。美元贬值的所有压力都会转向新兴市场货币，包括人民币，进一步加剧这些国家本已存在的通胀压力。”一银行外汇交易员表示。