避险资金何处去 惟见瑞郎丛中笑

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由于瑞士是永久中立国，该国被认为是世界上最为安全的地方，瑞郎一直被认为是传统避险货币。加上瑞士拥有全球最完善的财政及金融体制，同时瑞士政府对外汇采取的保护政策，促使大量的外汇涌入瑞士，瑞郎也成为稳健且受欢迎的国际结算、外汇交易及国际储备货币之一。

　　当下放眼全球，欧美主权债信危机阴影笼罩，瑞郎充分发挥其避险天堂的功能。17日，瑞郎兑欧元、美元及英镑均创下历史纪录新高。专家认为瑞郎将长期走强，兑欧元有望飙升至平价水平。

　　随着国际信评机构相继将希腊、爱尔兰及葡萄牙的主权评等调降至垃圾等级后，欧债危机野火逐步向欧元区核心国家延烧，意大利及西班牙的国债收益率均触及欧元问世以来的新高，投资者担忧意大利等核心国已经卷入欧债危机漩涡。

　　此外，临近美国债务上限敏感日，市场对美国债务忧虑持续浓厚，加上美联储此前一度声称将在必要时候开启第三轮量化宽松政策(QE3)，导致投资者纷纷将资金转入黄金及瑞郎等避险品种中。瑞郎兑欧元一度触及1.1404，兑美元触及0.8075，兑英镑触及1.3033，均触及历史最高纪录，瑞郎堪称全球最强势货币。

　　全球最大外汇避险基金FX Concepts LLC创办人John Taylor指出，“瑞郎兑欧元大有升至平价水平的势头。”Taylor还提到欧盟对欧债问题始终拿不出一套办法，只是暂解燃眉之急。

　　法国兴业银行(13.86,-0.21,-1.49%)(Societe Generale SA)驻伦敦资深外汇分析师SebastienGaly表示，“由于欧洲债信危机不会马上化解，瑞郎强势货币地位还将维持好长一段时间。”

　　尽管强势瑞郎对瑞士出口行业造成影响，瑞士央行上周也强调不排除恢复干预行动，以阻止瑞郎升值，保护出口竞争力，但市场普遍预计瑞士央行将不会贸然入市干预，瑞郎将继续维持强势。

　　据资料显示，瑞郎目前仍是外汇策略师最为看好的强势货币，自今年4月迄今，策略师们已将瑞郎兑美元汇率预估上调9.1%。此外，另一份调查显示，分析师对今年第四季度瑞郎兑欧元汇价的预估，从4月底预测的1.34上调到1.26。

　　野村国际(Nomura International)驻伦敦欧洲外汇策略部门主管GeoffKendrick在7月将年底前的瑞郎兑欧元汇价预估，从先前预估的1.4000调高到1.2000。未来3个月内瑞郎兑欧元汇价将升至平价水平，“听起来也是合情合理且不无可能。”

　　据资料显示，过去1年，瑞郎兑9种发达国家货币累计升值17%，表现最为强势。同时，过去6个月以来，瑞郎兑美元汇率累计升值愈15%，这在外汇市场算是个惊人的数字。

　　事实上，瑞郎指数型基金(CurrencyShares Swiss Franc Trust)从2010年6月以来，均维持着陡峭向上的走势。此外，6月份指数型基金(ETF)成交状况更为这轮攻势提供了技术性支撑。

　　在欧美债务危机及全球经济前景不明的背景下，投资者应该将资金投入那个资产较好呢？美元、瑞郎还是黄金？美国财经媒体专栏作家Michael Kahn表示，“很不幸的，目前看来似乎没有完美的答案，不过，投资者可以考虑通过购入瑞郎进行避险。”

　　Kahn指出，分散投资风险是每个投资者知晓的常识，不过当下很多价格都以美元计价的全球投资市场中，要做到真正分散风险实为不易，因此在此时买进些非主流的资产乃明智之举。

　　他补充道，若投资者仅仅希望借瑞郎这个载体来避险保值，那么这是可以肯定的。“我不建议投资者将大笔资金买入单一资产，但在欧美债务危机愈发严重的时候，投资者可以增持瑞郎寻求避险”。

　　Kahn特别提示，买入瑞郎是个低风险投资，就算趋势突发逆转，给投资者造成的亏损也是相当有限。