全球经济新格局：追随美国脚步 欧元区悄然复苏

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美联储金融危机以来曾推出几轮超常规宽松措施QE，欧洲央行[微博]去年追随美联储脚步连番推出负利率、QE，现在欧元区经济也有了向美国靠拢的迹象，走上了复苏之路。全球经济向新格局转变：发达国家复苏势头走强，发展中国家经济增长放缓。
　　欧洲央行购买欧元区国家债券的QE启动未满四周，近来公布的欧元区经济数据已频传好消息：
　　3月欧元区制造业与服务业综合PMI初值为54.1，不但连续第四个月上升，而且创下2011年年初以来新高，表明该地区产业活动以四年来最快速度扩张；
　　3月欧元区消费者信心指数初值大幅升至-3.7，创2007年7月以来新高；
　　3月欧元区CPI初值同比下降0.1%，与2月0.2%的降幅相比，通缩压力有所缓和。
　　英国《金融时报》报道评价，欧洲央行行长德拉吉要么是运气好，要么是太擅长把握时机。一些经济学家认为，德拉吉可能要让QE通过“信心渠道”刺激经济体。一方面，有足够多的人相信QE会发挥作用，一些美国投资者的表现说明，他们是“哪有QE哪有我”；另一方面，市场预计美联储最早今年6月就可能开始加息。所以，欧洲的资产更有吸引力，今年以来欧元区股市上涨16%，如果按美联储推出QE对股市的影响评估，欧洲的QE正在像美国过去的QE那样推动市场。
　　上述报道指出，这次欧洲央行的QE还让大家得到一个教训：欧洲国家的国债收益率可能进一步下跌。德国的财政政策原本就保守，欧洲央行的QE增加了德国国债的需求，使其供应短缺，德国国债的收益率跌幅已创新高。虽然市场又开始担心希腊退出欧元区的风险，但QE扭曲了短期债券的价格，影响了债市发挥正常功用。债券收益率下跌的趋势可能很快逆转，却未必会一路走高，可能会波动。如果通胀预期突变，也许会触发大抛售。
　　最后，报道认为，德拉吉还留下了悬念：能否彻底消除通缩的威胁。毕竟3月欧元区CPI还是同比负增长。日本央行两年前推出该国最大规模的QE，至今仍未能让国内通胀升至2%的央行目标。
　　昨日华尔街见闻文章提到“末日博士”鲁比尼的观点：新近数据显示欧元区经济可能即将复苏。而要想让复苏更强劲且维持下去，欧元区面临六大挑战，如希腊退出欧元区等政治风险、俄罗斯、中东等周边地区的风险、结构性改革进展缓慢等。
　　曾准确预言2008年金融风暴的鲁比尼认为，为避免欧洲央行QE产生以邻为壑的负面影响越来越大，欧元区核心国家德国需要改变财政方针，增加国内支出、降低贸易顺差，否则谁也无法肯定欧元区的复苏会持续，并且更强劲。


源自华尔街见闻