高盛：欧元/瑞郎究竟要跌到哪？

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　FX168讯 高盛(Goldman Sachs)周四(4月16日)撰文就欧元/瑞郎究竟会跌到哪进行分析。内容如下：
　　在瑞士央行[微博]放弃欧元/瑞郎的1.20下限这一黑天鹅事件之后，欧元/瑞郎自2月中旬算起已经累计下跌超4%。
　　从贸易加权角度来看，瑞郎比当时上涨了2%。而欧元/瑞郎近期跌势的原因是很容易找到的，欧洲央行的欧版QE持续对欧元区利率和欧元汇率构成压制。欧元的下跌也令欧元/瑞郎自2月高点的1.08下挫至目前的1.03水平。
　　此外，瑞士央行的外汇储备规模也是值得关注的，这是去判断瑞士央行外汇干预的一种方法。目前，瑞士央行的外汇储备规模现在稳定在4430亿瑞郎水平。在2014年11月至2015年1月期间，该规模曾上升了近750亿瑞郎。
　　欧元/瑞郎：接下来呢？
　　我们认为欧元/瑞郎会持续下跌，虽然瑞士央行再度采取行动的风险的确在上升。
　　汇价离本行12个月后的欧元/瑞郎预期0.95还有一段距离。我们认为欧元的下行压力仍将持续推高瑞郎。关键的问题在于瑞士央行对瑞郎的升值能容忍到什么程度。考虑到瑞郎的升值，瑞士央行已经将2015年下半年的通胀预期设定在-1.2%了。而瑞郎的进一步升值，将加大瑞士通胀的下行压力。
　　瑞士央行的干预
　　瑞郎升值最可能迎来的回应就是瑞士央行再度干预汇市的风险上升。但是，再设立一个汇率目标的做法或许无法对汇价构成持续性影响了。考虑到欧元持续下跌的风险，瑞士央行可能会采取降息来作为应对瑞郎持续升值的措施。
　　北京时间4月16日11:33，欧元/瑞郎报1.0308/11。
源自FX168