4月通胀继续留在“1时代” 人行降准降息“无障碍”

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　FX168讯 中国国家统计局周六(5月9日)稍早发布的4月物价数据表现平稳，CPI同比涨幅略有扩大至1.5%，PPI同比下降4.6%与上月持平，张彰显在“调结构”过程中，工业生产领域依旧低迷。
　　统计局周六公布，4月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.5%，外媒调查预估中值为上涨1.6%。4月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下跌4.6%，跌幅大于预估中值的下跌4.4%。
　　4月CPI中的食品价格同比上涨2.7%，非食品价格同比上涨0.9%。环比来看，4月CPI环比下降0.2%，PPI环比为下跌0.3%。
　　市场分析师认为，由于目前物价涨幅已不构成影响降息的因素，且从近期政策面看，稳增长的政策一直在加码，后续包括降准降息等释放流动性舒缓经济下行压力的政策预期继续升温。
　　迫于经济下行压力仍大的现实，加之CPI一直被视为中国央行[微博]是否降息的重要参考指标，4月略低于市场预期的CPI涨幅无疑加剧了市场降息预期的升温。
　　海通证券(27.86, -0.89, -3.10%)宏观分析师姜超、顾潇啸一致认为，物价持续低迷，降息仍有必要。“1季度货币政策执行报告中指出经济增速放缓，以美元计价的大宗价格或低位盘整，总体看物价保持低位运行的概率较大，若物价持续走低将影响市场预期推高实际利率。4月物价低迷通缩风险未消，未来仍有必要再次降息！”
　　中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁认为，4月份CPI涨幅较上月略有回升，略微缓解了对通缩的忧虑，一方面与上月春节过完的季节性回落有关，同时与基数也有一定关系。预计5-6月CPI的涨幅仍会维持在1.4%左右。
　　牛犁称，至于PPI降幅虽与上月一致，但持续回落的态势显示工业生产领域并不乐观，与目前经济下行压力较大基本一致。稳增长政策仍需不断释放，包括降息降准等货币放松政策。


　　改变政策方面，他指出：“事实上从去年9月份以来CPI一直在2%的下方，物价涨幅一直不是降息的障碍，货币政策松动的更多理由是为了稳增长的经济大局。从近期来看稳增长的政策一直都在加码，但因降息降准这类政策都有时滞性，因此前次降息降准的效果可能还要再过几个月份才能体现出来。”
　　申银万国[微博]首席宏观分析师李慧勇指出，数据总体符合预期，显示的趋势是通缩苗头有所缓解。外围美元贬值带动的大宗商品价格反弹导致PPI跌幅收窄，国内猪肉为代表的食品价格上涨部分抵消了工业品价格下行的压力，使得CPI涨幅回升。
　　李慧勇表示：“考虑到目前还处于通缩，为货币政策实施提供了空间，但因为空间足够大，还不至于施行QE。降准降息预计在上半年会交错进行。上游价格回稳有利于开采等企业盈利的回升。通胀将随着经济企稳而小幅回升，呈现前低后高的走势，年内在1.5-2%左右。PPI跌幅会收窄，但年内还不会转正。”
源自fX168