IMF：美联储应该晚点加息

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　国际货币基金组织[微博](IMF[微博])以少有的直率姿态加入到了美联储应该何时加息的争论中。在周四发布的每年一度的美国经济报告中，IMF敦促美联储应该延迟到2016年再考虑加息，理由是美国经济仍不够乐观且加息对金融市场造成的波动值得警惕。
　　IMF同时将美国2015年增长预期下调到了2.5%。去年4月，该机构预计美国经济今年会将增长3.1%。尽管“持续增长和就业扩张的基石依旧存在”，但考虑到“未来经济增长弹性的显著的不确定性”，美联储近十年首次加息的条件还不够成熟，报告称。
　　“我们相信2016年早些时候再加息会更好。”IMF总裁拉加德[微博]告诉记者。
　　IMF做出上述判断正值美联储决策者内部对加息存在分歧之际。美联储主席耶伦坚持认为美国经济处于健康的复苏轨道上，上个月22日她曾表示，若经济表现符合其预期，预计首次加息将会发生在今年。然而，包括美联储委员会理事Daniel Tarullo和Lael Brainard在内的部分决策者则质疑美国的经济是否强劲到足以支持加息。
　　上个月末美国商务部公布数据显示，经季节性因素调整后，美国第一季度GDP折合成年率下滑了0.7%，原因是严寒天气和美元走强削弱了美国的出口。不过Tarullo和Brainard认为冬季的暂时性因素不见得能完全解释美国经济的衰退。
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　　今年令人失望的消费者和商业开支数据让人怀疑美国整体经济是否已经“失去了势头”，Tarullo周四在纽约一次发布会上表示。
　　美联储没有对IMF和拉加德的建议做出置评。英国《金融时报》称，拉加德拒绝透露是否跟耶伦交换过IMF的看法，但她坚称，IMF与耶伦女士的观点并不冲突，后者一直强调加息时点要取决于该国的经济数据。
　　IMF对美国的货币政策没有直接影响，但该机构因其在经济和金融领域的专业判断极大影响着决策者。
　　彭博社称，这几乎是IMF有史以来为美联储给出的“最直率”(explicit)的建议。比如，2012年，IMF曾建议如果经济前景继续恶化，进一步的宽松是有必要的，而在2008年金融危机期间，IMF表示利率“应该维持不变”直到复苏稳定。
　　IMF之所以这样做是因为“美国经济对全球而言太重要了”，德意志银行位于纽约的首席美国经济学家Joe LaVorgna称，“问题是：美联储是否会听，这对其货币政策的决策有什么影响吗？我猜不会。”
　　安联首席经济咨询顾问、前太平洋投资管理公司(Pimco)执行长埃里安(Mohamed El-Erian)在接受彭博采访时表示，对IMF的评论感到非常“吃惊”，IMF对美联储的政策行动做出如此“明确”和“直率”的建议非常“反常”。这也引发了另外一个问题，跟美联储尽可能淡化加息时点防止扰乱市场不同，IMF提及太多市场波动性问题，而且令加息时点的问题再一次回到核心，这本身就增加了市场的波动风险。
　　美联储加息的影响将波及到美国以外的新兴市场。随着投资者重新青睐收益率攀高的美国资产，拉丁美洲、亚洲等新兴市场或面临大规模的资金撤离；另外，投资者也担心加息会导致美元进一步走强，这对新兴市场上持有大量美元债务的公司来说，将是沉重的打击。
　　“不管何时加息，美国政策利率上扬可能都会导致巨大的市场波动，给金融稳定性带来问题，而其影响将超出美国国内。”拉加德称。
　　鉴于美国经济面临的风险，美联储“非常有必要等到工资或物价通胀的信号比现在看到的更加明显时”再考虑加息，IMF在报告中称。
　　强势美元是IMF看到的风险之一，继过去一年实际汇率攀升了13%之后，IMF认为美元如今已经被“温和高估”了，这对美国经济增长、就业和通胀都带来了压力。
　　IMF同时承认，如果加息被延迟得太晚，也可能会导致通胀水平略微高出美联储2%的通胀目标，但IMF认为其风险要低于过早加息的风险。
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