基金吼平货 买中韩澳烂帐

新闻3

　　随着亚洲经济增长放缓，银行面临坏帐的风险增加，对沖基金和私募基金正寻找购买不良债务的机会，买债热点更由澳洲扩展至中国、韩国（南韩）和印度等地。
　　此外，大型券商瑞信昨天发表报告指出，亚洲今年第1、2季的同比名义GDP增长放慢了三分一（10年复合年增长率为12.7%，惟今年第1季同比只有8.3%），企业营收亦呈放慢象。当贷款增长高于经济增长及企业营收增幅，这状就不能持续发展，可能导致银行资产质素恶化。
　　对沖基金：亚企负债超海啸时
　　总部位于香港、投资不良债务的对沖基金SCLowy的总裁洛伊（MichelLowy）指出，亚洲公司债规模现已超过2008年水平，印度和韩国的不良贷款开始增加。瑞信亦警告，若亚洲经济问题持续，将会令借贷成本上升，影响中国、印度及东南亚市场。
　　渣打报告形容，中国的企业部门是亚洲中「杠杆率最高、偿付能力最差」的，其次是韩国。
　　华企杠杆亚洲最高偿付能力最差
　　渣打估计，中国去年第3季度末总债务与GDP之比，已由前年同期的201%升至214%，这增长大多来自企业债。近期全球债券抛售潮，亦冲击中国地产商的债券价格，令孳息率节节上升，推高了再融资成本。
　　尽管有?象显示亚洲银行的坏帐将增加，有部分投资者却热中购买不良资产，他们以折扣价购入财困企业的债券或银行贷款后，期望相关公司或债券挂著资产表现好转，获取巨大回报。
　　政府打救企业基金难如愿
　　在澳洲，对沖基金、私募基金和投行一直收购欧洲银行等放弃的贷款组合。部分投资者认为，亚洲债券违约风险仍然较低，就像2008年金融危机过后，当时对沖基金期望藉公司违约发财，却因亚洲银行和政府倾向救助问题企业，而令这些对沖基金无法如愿接管财困企业。
　　但有?象显示，这情況可能出现变化。2008年中国政府庞大的刺激经济计划，令中国经济保持良好，但当局现承认部分行业出现产能过剩的后遗症，或拖累经济增长，打算整顿部分产能过剩的行业。


源自明报

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